Precios a largo plazo del crudo no afectados por la reducción de la producción de la OPEP - Analistas

Carretera Petrolera en California. Fuente: Global Warming Images /REX/Shutterstock 

LONDON (ICIS)--El acuerdo de la OPEP para reducir la producción de petróleo, así como el potencial de que los países no-OPEP también reduzcan la producción, ayudará a acelerar el reequilibrio del mercado y mejorar las posibilidades de una rápida recuperación del petróleo, según fuentes el jueves.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) alcanzó el miércoles un acuerdo para reducir la producción en 1,2 millones de barriles diarios a partir del 1 de enero de 2017.

Sin embargo, la mayoría de las fuentes esperan que la subida de los precios del petróleo sea sólo de corta duración, manteniendo las perspectivas a mediano y largo plazo sin cambios.

"El impacto de la decisión de la OPEP de reducir la producción de petróleo está exagerado. Si bien este es el primer acuerdo para reducir la producción en ocho años, el acuerdo será difícil de controlar", dijo Jayesh Parmar, analista de Baringa Partners.

"También se basa en la expectativa de que los principales países no-OPEP, como Rusia, reduzcan voluntariamente su producción. Los precios del petróleo pueden aumentar en el corto plazo, pero no espero que se mantengan."

El tema de la producción de esquisto de los Estados Unidos que tiene un efecto en los precios del petróleo es un tema común en todos los ámbitos, tanto con la agencia de riesgo crediticio estadounidense Fitch como con Global Asset Management (GAM) citándolo en sus reacciones al acuerdo del miércoles.

"Mantenemos nuestra previsión de precios para 2017 en $ 60/bbl. Los inventarios mundiales de petróleo se han estancado o disminuido en los últimos seis meses, señalando una situación de oferta / demanda equilibrada ", dijo Roberto Cominotto, gerente de cartera de GAM.

"El recorte anunciado de la producción de la OPEP resultará en un déficit de suministro del mercado petrolero a principios de 2017, lo que hará que los inventarios bajen y los precios suban".

Sin embargo, Cominotto agregó que las perspectivas de mediano y largo plazo de GAM se mantienen sin cambios, agregando que los "recortes de inversión sin precedentes" de los principales productores mundiales de petróleo han afectado la capacidad de suministro de petróleo para varios años, con lo peor de esto comenzando a impactar en el 2017.

"Esperamos que el suministro mundial de petróleo se estanque o disminuya ligeramente durante los próximos 3-4 años, mientras que la demanda diaria de petróleo crece a una tasa de 1m a 1,2m bbl. Esto mantendrá el mercado de petróleo en una situación de suministro ajustado hasta el final de la década o incluso más ", dijo el analista de GAM.

"Los participantes del mercado son escépticos de que la recuperación de los precios del petróleo puede continuar por los temores de que el petróleo de esquisto estadounidense inunde el mercado cuando los precios se aproximan a los 50 dólares por barril. En nuestra opinión, esto sobrestima el impacto de la producción estadounidense de petróleo de esquisto en el mercado global del petróleo".

Según Cominotto, el razonamiento detrás de esos temores infundados sería que los productores de petróleo de esquisto estadounidense sólo representan el 5% de la producción mundial de petróleo, lo que significa que tendrían que hacer crecer su producción a un ritmo "dramático" para tener un fuerte impacto en el mercado global del petróleo.

"Sólo prevemos este escenario si los precios del petróleo se negocian alrededor de $ 70/bbl durante un período sostenido", concluyó.

Además de los riesgos de la producción de esquisto de los Estados Unidos, la agencia de calificación crediticia Fitch añadió que hay varios factores que podrían descarrilar los planes de la OPEP acordados el miércoles, lo que podría potencialmente socavar el éxito del acuerdo.

"Sigue habiendo un riesgo significativo de que los miembros de la OPEP produzcan crudo por encima de las cuotas, como ha sucedido en el pasado. Esto podría retrasar el reequilibrio del mercado", dijo.

"Otra incógnita es la rapidez con que la producción estadounidense de crudo de corto ciclo reaccionará a los altos precios del petróleo. La producción de esquisto de los Estados Unidos ya ha comenzado a recuperarse de los mínimos recientes y podría acelerarse con los precios por encima de los $ 50/bbl. Además, el acuerdo es de seis meses, y no hay garantía de que los miembros de la OPEP alcancen un consenso para extenderlo ".

Como consecuencia, Fitch dijo que sus pronósticos de crudo a largo plazo permanecerían inalterados por el momento ya que los precios a largo plazo dependerían más del "costo marginal de oferta" que de los volúmenes de producción.

"Los costos varían enormemente con el tiempo, con la geología, la geografía, las soluciones de ingeniería y el equilibrio entre la demanda y la oferta en los mercados de servicios, como los principales contribuyentes. Nuestra última investigación de costos de ciclo completo sugiere que $ 65/bbl es una estimación razonable ", concluyó Fitch.

Los futuros del crudo continuaron ganando terreno el jueves en Europa, con el referencial internacional Brent negociando por encima de la marca psicológica de $ 50/bbl en $ 52.46 / bbl y el WTI referencial estadounidense a $ 49.94/bbl, subiendo 50 ctvs/barril.

Niall Swan
ICIS News
01 Diciembre 2016