"Alrededor de un millón de toneladas de crecimiento de la demanda en un año es lo que yo describiría como sostenible", dice una fuente con un productor asiático. "Lo que ocurrió en el período 2009-2010 fue claramente excepcional, pero muchos de nosotros estábamos demasiado ocupados haciendo dinero para preocuparse demasiado en el largo plazo."
Los datos del Global Trade Information Services (GTIS) muestran que la demanda para el polímero se elevó de 10.9 millones de toneladas en 2009 a 13.2 millones de toneladas en 2010.
La demanda alcanzó luego 14.1millones de toneladas en 2011. La desaceleración refleja los esfuerzos del gobierno para hacer frente a las secuelas de un enorme paquete de estímulo económico, que se introdujo a finales de 2008 para combatir la crisis económica mundial. Las tasas de interés se elevaron y la disponibilidad de crédito bancario se redujo en un intento de mantener la inflación bajo control.
Y muy importante para el PVC en China, un gran porcentaje del cual se consume en el sector de la construcción, el gobierno central impuso restricciones sobre el número de viviendas que la gente podía comprar en unas 40 ciudades y aumento el pago inicial mínimo para las casas.
La razón era que el costo de la vivienda privada, gracias a un boom especulativo impulsado por el paquete de estímulo, se había elevado más allá del alcance de la inmensa mayoría de la población china.
En diciembre de 2012, por ejemplo, los analistas de bienes raíces citado por el Financial Times estimaron que la relacion precio de la vivienda/ingresos en ciudades de Nivel 1 de China, incluyendo ciudades como Beijing y Shanghai, había llegado a 14:1.
La relación era de 10:1 en el nivel 2 ciudades, y 8:1, incluso en las ciudades de Nivel 3. Estas son las ciudades más pequeñas con menor ingreso per cápita.
En comparación, la relación de EUA. en el pico de su burbuja inmobiliaria fue sólo 5:1.
"La clave es la relativa pobreza del país", escribió Paul Hodges, presidente de la consultora Internacional eChem con sede en el Reino Unido, en un mensaje el 23 de enero en el blog de Economía y Productos químicos de ICIS, al comentar el artículo del FT. "Esta sólo en el puesto 90 en el mundo en términos de PIB/per cápita de sólo $ 5,184 (€ 4,192). Este es un largo camino con respecto a $ 48.147 de EUA o $ 44.558 en Alemania", añadió Hodges.
Los precios inmobiliarios han disminuido desde enero, cayendo hasta en un 14% sólo en mayo en la ciudad de Wenzhou (una ciudad de nivel 2) en la provincia de Zhejiang, de acuerdo con Oficina Nacional de Estadísticas de China (BNE).
Los precios en las ciudades más importantes cayó durante el primer semestre de 2012, lo que resulta en la disminución de 16.3 puntos porcentuales año tras año en la inversión inmobiliaria, según el BNE.
"Un sector inmobiliario más débil es una de las razones principales por las que la demanda de PVC era cero o posiblemente incluso en territorio negativo durante el primer semestre de este año", dice la fuente con el productor de Asia. "Las plantas locales basadas en carburo han estado funcionando a tasas de operacion por debajo de 60%."
Y debido a que las cuentas de bienes raíces representan alrededor del 10% del PIB global, según una estimación oficial del gobierno, la desaceleración del sector es claramente una mala noticia para la demanda de químicos y polímeros en general.
¿Cuáles son las esperanzas de una recuperación del sector de la propiedad en la segunda mitad del año?
Los temores sobre un "rebote del gato muerto"
Pero todo depende de cómo se define un punto de inflexión. Los precios podrían haber temporalmente tocado fondo, pero Pekín ha dejado claro en repetidas ocasiones que no va a cejar en la represión del sector inmobiliario.El primer ministro chino, Wen Jiabao, por ejemplo, fue ampliamente citado en los medios estatales como diciendo en un discurso de 26 de julio que los controles en el sector de bienes serían "inquebrantablemente implementados" para evitar que los precios inmobiliarios reboten.
Y a finales de julio, ocho equipos de gobierno fueron enviados a 16 provincias para verificar la aplicación de los frenos de propiedad, de acuerdo con un comunicado publicado en un sitio web del gobierno central.
La razón es que, a pesar de las caídas de precios, los bienes raíces sigue siendo inasequibles. En junio, por ejemplo, los apartamentos en Wenzhou cuestan un promedio de 3,000 yuanes/m2 ($ 3,950 /yd2), igual a la media de la renta anual disponible per cápita, de acuerdo con un posteo del 19 de junio en el blog de Economía & Quimicos de ICIS.
Hacer frente a estos enormes disparidades económicas es vista como una prioridad, dado que China está a punto de someterse a transición de liderazgo de cada 10 años. Desde octubre de 2012, los principales líderes del politburó se deben reemplazar, incluyendo el primer ministro chino y presidente.
"Lo último que Beijing quiere en este momento, antes de que la nueva dirección se instale, es un aumento de la conflictividad social antes de la transición", dice un alto ejecutivo con sede en Asia con un productor de poliolefinas global. "Otro aumento de los precios inmobiliarios podría provocar más malestar de la gente que ya ha sido separada del mercado de viviendas privado".
Patrick Chovanec, profesor de la Escuela de de Economía y Gestión de la Universidad de Tsinghua en Beijing, también está en desacuerdo con la idea de que la inmobiliaria ha alcanzado un punto de inflexión.
"Hay un verdadero crecimiento de la demanda de vivienda -, así como espacio de oficinas y comercial - en China, pero también hay evidencia de que los desarrolladores y los inversionistas se han adelantado al mercado", escribió Chovanec 31 de julio post en su blog, Una perspectiva Estadounidense desde China.
"Los desarrolladores han acumulado grandes reservas de inventarios no vendidos que ahora están bajo una gran presión para liquidar a fin de pagar las deudas acumuladas", añadió.
En los últimos dos años, los desarrolladores han acumulado grandes inventarios promediando un valor de uno a dos años de ventas, dijo. "Sabemos que en gran medida se han apalancado, en una proporción de al menos el 70%, con el fin de llevar estos inventarios."
Y a medida que la disponibilidad de crédito ha reducido las tasas de interés que muchos desarrolladores se han visto obligados a pagar al sistema bancario en la sombra (privadas, prestamistas no estatales, incluyendo fideicomisos y empresas de gestión de patrimonio) ha aumentado, a menudo en dobles dígitos, agregó."
"También sabemos que muchas de estas deudas se vencen en el segundo semestre de este año", dijo Chovanec.
Este año, $ 35,000 millones de préstamos fiduciarios se venceran, casi la mitad de los cuales alcanzan su vencimiento entre julio y septiembre, agregó Chovanec, citando datos de corretaje de valores de China International Capital. Esto sugiere que los desarrolladores están bajo una presión considerable para dirigirse al mercado en un intento de aumentar los volúmenes de ventas.
Chovanec dio otras razones por las que cree que el mercado inmobiliario podría no haber llegado a un punto de inflexión.
"La capacidad y voluntad de los inversores chinos para afrontar la demanda futura puede estar llegando a sus límites", dijo. "Todo esto plantea la posibilidad real de que las personas que están comprando en la última corrida, en la creencia de que los precios no pueden caer más, pueden estar calculando mal el mercado, y la recuperación que estamos viendo puede ser un clásico "rebote de gato muerto '".
Una estadística esclarecedora de la misma entrada del blog, subrayando el punto de Chovanec sobre la capacidad futura de los inversores, es que los hogares chinos poseen un promedio de 1.2 viviendas.
Esto implica que "un tercio de todos los propietarios chinos han invertido en una segunda propiedad", agregó.
John Richardson - ICIS
23 Agosto 2012
[Fuente: LPI]
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