Después del COVID-19: Cómo los productos petroquímicos de EUA podrían quedar rezagados

Las grandes compañías de petróleo, gas y petroquímicos ya han comenzado a planificar cómo se verá el mundo después de que hayamos conquistado el virus. Lo que sigue es, por lo tanto, un escenario de cómo podría verse el mundo petroquímico. Espero que ayude a estimular y desafiar su pensamiento. Estas son solo mis opiniones personales y no las opiniones de ICIS.

Es el año 2025. Los productores de petroquímicos de EUA están luchando debido a las decisiones tomadas durante la década anterior para construir grandes complejos de craqueo térmico a base de etano a polietileno y etilén glicoles. "Pero bueno", dice la mayoría de la gente, "nadie podría haber visto venir esto".

Pero estaba claro desde mucho antes de que siquiera se consideraran las inversiones de EUA, que el precio actual del petróleo, estaría donde esta hoy día, alrededor de $ 30 por barril. La disminución de la demanda de crudo a medida que las poblaciones envejecieron y conforme aumentaron las presiones de sostenibilidad nos indicaron que esa era la dirección.

Una de las razones de por las que la industria estadounidense está en serios problemas es que el colapso de los precios del petróleo ha erosionado gravemente la competitividad de sus craqueadores térmicos a base de etano frente a los competidores basados en nafta. Hay otras razones que detallo a continuación.

La tragedia del COVID-19 ha acentuado las tendencias en el mercado petrolero que ya estaban teniendo lugar mientras que agregaba factores propios.

El agujero en el crecimiento económico global más grande que la Gran Depresión ha dejado a cientos de millones de personas en circunstancias difíciles.

Las clases medias globales están gastando mucho menos en todas las cosas hechas de petróleo, tales como combustibles para transporte discrecional y bienes duraderos no esenciales. En el mundo en desarrollo, el escape de la pobreza ha disminuido. Este es el escape hacia niveles de ingresos lo suficientemente altos como para que las personas compren bienes de consumo modernos por primera vez.

La pandemia ha aumentado el ritmo de la descarbonización, ya que el brote se ha relacionado con el cambio climático. Las personas son abrumadoramente de la opinión de que habíamos estado jugando con la naturaleza en formas que no podíamos controlar. Una gran ola de nueva legislación ambiental está en su lugar a medida que avanzamos hacia una economía global ecológica.

La escasez de dinero y las preocupaciones de sostenibilidad significan que los bienes duraderos, tales como lavadoras y televisores, se están construyendo para durar mucho más.

Los mercados de ropa de segunda mano y teléfonos inteligentes de segunda mano se han disparado, creando muchos puestos de trabajo nuevos. También se está creando nuevo empleo en la economía ecológica, lo que aumenta la popularidad de la sostenibilidad.

Los mercados de crudo son más físicos y menos financieros porque la crisis de la deuda que siguió a la pandemia ha llevado a una reforma importante y muy necesaria del sector financiero. El petróleo ya no puede ser utilizado como depósito de valor por los fondos de cobertura y pensiones, etc. mientras persiguen el rendimiento.

Campeones nacionales de refinería a petroquímicos
Esto ha creado una volatilidad muy reducida en los precios del petróleo y menos picos en el precio del crudo que no están relacionados con los fundamentos de la oferta y la demanda.

Las personas reconocen algo más que se habían perdido antes de la pandemia: los costos de producción para la gran mayoría del crudo (85% según un famoso informe de la AIE de abril de 2020) rondan los $ 15 por barril.

Países como Arabia Saudita y Rusia siguen produciendo a altos niveles a pesar de la demanda más débil porque tienen bajos costos de producción y porque los ingresos del petróleo son vitales para sus economías. Pero el parche de petróleo de esquisto bituminoso de los Estados Unidos ha sido devastado debido a sus mayores costos de producción.

El COVID-19 puso de relieve la necesidad de cadenas de suministro más robustas. En muchos casos, esto ha llevado a cadenas de suministro más cortas y a una renuencia a comprar cualquier cosa que deba viajar largas distancias, incluidos el PE y EG de EUA exportados a China y al resto de Asia.

El colapso de los precios del petróleo ha revitalizado el negocio de los craqueadores de nafta, dando a los productores europeos y asiáticos mucha más flexibilidad para defender sus mercados nacionales contra las importaciones de PE y EG de EUA.

Los operadores de craqueadores europeos y asiáticos se han convertido en campeones estatales, con el apoyo de gobiernos más nacionales y regionales. La pandemia ha enfatizado la necesidad de proteger los empleos locales para la gente local, con refinación y petroquímicos reconocidos como componentes vitales para la fabricación local.

El aumento de la sostenibilidad ha llevado a un mayor reciclaje de plásticos de un solo uso. Esto reduce aún más el incentivo para importar PE virgen desde cualquier lugar.

Las industrias de PE y EG de Oriente Medio, como las de EUA están basadas en etano, por lo que también han visto deteriorarse su competitividad debido al colapso de los precios del petróleo. También están siendo perjudicados por el aumento del reciclaje de PE.

Pero China y el resto del mundo en desarrollo todavía necesitan grandes volúmenes de importaciones de PE virgen, ya que los mercados reciclados aún están en pañales. Las importaciones de PE virgen de China provienen principalmente de Oriente Medio debido a los fuertes vínculos intergubernamentales. El PE y EG de Oriente Medio también se suministran como paquetes con petroleo.

El fuerte apoyo de los gobiernos en el Medio Oriente está ayudando a los productores de la región a lidiar con una era económica, social y política muy diferente. Este no es el caso de Estados Unidos, ya que la popularidad de un "gobierno chico" ha dejado a los productores estadounidenses en gran medida por su cuenta.

La gente hace historia, la gente hace mercados. Como resultado, muchas decisiones individuales pueden conducir a un cuadro muy diferente al que describí anteriormente.

Pero lo que seguramente no tiene dudas es que el virus cambiará el mundo irrevocablemente. Nuestro negocio volverá a la forma en que estuvo antes de marzo de este año.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
8 Abril 2020

El ciclo descendente a largo plazo transformará los productos petroquímicos globales, creando nuevos ganadores y perdedores

ESTE NO es un ciclo descendente normal. Olvidémonos de esa idea, sin embargo, muchas personas, tanto dentro como fuera de su empresa, nos dicen esto.

Es muy tentador creer que esto es un poco de sangría normal que ocurre con mucha frecuencia. La tentación proviene del hecho de que siempre es difícil destacarse entre la multitud, ir al jefe y decirle: "Realmente no deberíamos construir este nueva craqueador térmico" cuando la mayoría de los demás dicen lo contrario. Puede ser un suicidio profesional.

Pero el peligro mucho mayor es que las empresas para las que trabajamos terminen con un enfoque estratégico equivocado para el mundo muy diferente de hoy y, como resultado, terminen siendo los Perdedores en lugar de los Ganadores de mañana.

Reducción permanente del crecimiento de la demanda china
Echemos un vistazo a la tabla del cuadro anterior, el cual toma nuestro pronóstico del crecimiento de la demanda china de nuestro caso base para seis de las principales resinas sintéticas: polietileno de alta densidad (PE), PE de baja densidad, PE de baja densidad lineal, polipropileno, poliestireno y acrilonitrilo butadieno estireno: con un bajón moderado en el que elimino, por razones de argumento, un punto porcentual de crecimiento anual desde 2019 hasta 2030. El resultado final es la pérdida de 88 millones de toneladas de demanda sobre una base acumulativa para todo el período de pronóstico en comparación con nuestro caso base.

Bajo nuestro caso base, el crecimiento chino de la demanda en 2019-2030 ascendería a 37 millones de toneladas - el 40% del crecimiento global total de la demanda, lo que hace que China sea, por mucho, el impulsor mundial más importante de la demanda. Si el crecimiento chino pudiera completar mi bajón, las implicaciones globales serían enormes. Si el crecimiento chino representara nuevamente el 40% del crecimiento total de la demanda global (y esto parece razonable dada la importancia de China para la economía global y el negocio petroquímico), el crecimiento global caería a solo 33 millones de toneladas desde 95 millones de toneladas en nuestro caso base.

Con suerte, China no va a colapsar, por lo cual solo reduje el crecimiento de nuestros polímeros de base en un punto porcentual. Veo esto como un riesgo de cola que solo se realizará si las políticas comerciales, tecnológicas y geopolíticas del ganador se llevan todo de la Casa Blanca hacia China producen los peores resultados posibles. Lo más probable es que haya un embrollo a mitad de camino de daños económicos sustanciales pero no fatales para ambos lados.

Pero la demografía es un destino económico. China, a medida que su población envejece rápidamente, se está moviendo hacia una era de menor crecimiento pero de mas alta calidad. En su rica costa este y sur, los mercados de petroquímicos están llegando a la madurez con el consumo ya en niveles occidentales. En las vastas y mucho más pobres provincias del interior de China, es simplemente imposible que el crecimiento de la demanda alcance los niveles costeros debido a este hecho clave: en 2040, un tercio de la población rural total tendrá 65 años o más, el doble del índice para la China urbana .

Mi publicación de la semana pasada, sobre el futuro del mercado automotriz chino, produjo muchas respuestas, incluyendo el argumento de que según los estándares de otros países en desarrollo y Occidente, la propiedad automotriz china por cada mil personas todavía tiene mucho potencial de crecimiento. Por ejemplo, en Malasia, la propiedad de automóviles es de 435 por mil frente a solo 180 en China.

No niego que habrá un mayor crecimiento en la propiedad de automóviles chinos por cada mil personas. En lo que yo difiero del análisis general es mi opinión de que es probable que el crecimiento caiga muy por debajo de las expectativas establecidas por el período único 2009-2017, cuando el estímulo económico estaba en su punto más alto. Es económicamente imposible que China regrese a estos niveles de estímulo.

Por lo tanto, sugerí en mi publicación la semana pasada que las ventas de automóviles nuevos se estabilizarían en alrededor de 20 millones al año - todavía muy bueno, pero muy por debajo de las estimaciones del mercado expandiéndose a 30 millones de ventas para 2023 y 40 millones para 2030. La capacidad petroquímica para servir a los mercados de automóviles chinos se ha agregado globalmente sobre la base de este tipo de niveles de mayor crecimiento de ventas.

Quizás, también, estoy siendo demasiado optimista. No sabemos en qué medida se desarrollará el viaje compartido, a través del desarrollo de vehículos autónomos, en China. Ciertamente, sería adecuado para China poner dinero del gobierno en la industria mientras trata de escapar de su trampa de ingresos medios.

Tampoco sabemos en qué medida disminuirá el crecimiento económico chino. Como dije, no espero un colapso, pero mi pronóstico para una economía moderadamente más débil de lo esperado, que conduzca a la pérdida de la demanda de polímeros chinos en comparación con nuestro caso base, podría ser demasiado optimista.

Cuanto peor se vuelve la economía, más fuerte es el motivo para aumentar las ventas de autos usados ​​por razones de accesibilidad. Las ventas de automóviles de segunda mano siguen siendo solo 0.58 de las nuevas ventas y podrían crecer tres veces mas que las ventas de vehículos nuevos, por encima del nivel típico en los mercados occidentales más ricos.

No olvidemos el medio ambiente también. La calidad del aire de China ha mejorado, pero las muertes prematuras por respirar aire con partículas aún son demasiado altas. Esto conducirá a más restricciones en el crecimiento de las ventas de vehículos nuevos de gasolina y diesel. Y por las razones económicas descritas anteriormente, las ventas de nuevos vehículos con energía (vehículos híbridos enchufables, con celdas de combustible y con baterías eléctricas) no conducirán a un crecimiento en la venta de vehículos nuevos muy por encima de los 20 millones de vehículos por año. Muchas de las ventas de vehículos nuevos implicarán reemplazar los vehículos propios existentes de gasolina y diesel.

Todos los argumentos arriba citados son similares para todos los demás mercados de uso final de petroquímicos en China - electrodomésticos y electrónica de consumo. En construcción, hemos superado el gasto máximo en infraestructura. La gran cantidad de puentes, carreteras y ferrocarriles que han sido construidos durante los últimos 20 años ha dejado a China con una demanda muy limitada para una mayor inversión en infraestructura.

La "Nueva Normalidad" ambiental
Siguiendo con China, se debe mucho al crecimiento futuro de la demanda de embalaje flexible, de los cuales alrededor del 80% se destina a alimentos. Pero China no es diferente de cualquier otro lugar del mundo. Esto exigirá cada vez más altos niveles de reciclaje que requerirán que el empaque se rediseñe para usar menos polímeros.

Y en China, como en cualquier otro lugar del mundo, donde el reciclaje es imposible, las aplicaciones de uso final que no tienen valor social, como bolsas de plástico, tazas de café desechables y bolsas de un solo uso, estarán prohibidas.

A nivel mundial, el ritmo de las prohibiciones de los plásticos de un solo uso está aumentando. Tomemos a Queensland en Australia, por ejemplo, donde se anunció recientemente que los plásticos de un solo uso podrían prohibirse para el año próximo.

Los eventos en China demostrarán que este no es solo un fenómeno del mundo rico. La mayor parte de la contaminación plástica en los ríos y océanos del mundo proviene del mundo en desarrollo y, en general, sus gobiernos se están tomando muy en serio este problema. Tomemos a Indonesia como un excelente ejemplo, que detrás de China es la mayor fuente mundial de basura plástica en los océanos. Prometió reducir la basura plástica marina en un 70% para 2025.

Por lo tanto, esperemos que la demanda de PE sea la más afectada ya que, por supuesto, es el polímero más utilizado en aplicaciones de un solo uso. Consultemos el cuadro anterior al comienzo de esta sección, que nos ofrece tres escenarios para el impacto en la demanda global de PE de la crisis de basura de plásticos.

También esperemos impuestos al carbono / plástico sobre el movimiento de polímeros a larga distancia. Ya no será posible mover polímeros a grandes distancias, desde regiones ricas en regiones de hidrocarburos vírgenes baratos como EUA y Oriente Medio, sin que los productos incurran en estos impuestos. ¿Cuánto tardarán en introducirse estos impuestos? Probablemente no en los próximos años, excepto quizás en la UE, lo cual, creo, liderará el camino a través de la introducción de impuestos al carbono sobre los polímeros y todas las demás importaciones.

Tengamos en cuenta que he dicho impuestos al carbono / plástico. Algunos de mis contactos dudan de la ciencia detrás de las afirmaciones de que estamos causando un cambio potencialmente catastrófico en nuestro clima. No dudo de la ciencia, pero las opiniones individuales en realidad no importan aquí debido a estos otros hechos esenciales:

El debate ha terminado a favor de la opinión de consenso de que estamos causando cambios potencialmente catastróficos en nuestro clima. Los Millennials y la Generación Z, que apoyan abrumadoramente a la ciencia climática convencional, la pondrán cada vez más en la agenda porque, como dije, la demografía es el destino. Los Babyboomers, que solían dirigir el mundo, y yo soy uno de ellos, están ocupados retirándose y, lamentablemente, también moviéndose hacia a los grandes mercados petroquímicos en el cielo.

Un mundo mas fracturado
Desde 1995, el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio y su sucesor, la Organización Mundial del Comercio, han supervisado un aumento del 171% en el comercio mundial. Guau. Esto ha apuntalado la globalización de los mercados petroquímicos. No hemos tenido que preocuparnos respecto a dónde construimos una planta, ya que las barreras comerciales, en general, se cayeron.

Este ya no es el caso. El reciclaje, por su naturaleza, es un mercado local por local porque es económica y ambientalmente insostenible transportar residuos plásticos a largas distancias. A medida que el reciclaje mecánico y químico reemplacen la necesidad de construir nuevos craqueadores térmicos, los mercados inevitablemente se volverán localizados. Europa, por ejemplo, tiene el potencial de ser mucho más autosuficiente en PE, especialmente a través del crecimiento en el reciclaje químico. Y, como dije, aplicaremos impuestos al carbono / plástico que limita el transporte de larga distancia.

Luego tenemos que considerar la división entre EUA y China y el surgimiento de políticas aislacionistas y populistas en otros países además de solo EUA. Nos estamos dirigiendo hacia un mundo permanentemente más fracturado, con el mayor cisma que tiene lugar entre EUA y China. Ambos tienen el potencial de operar zonas comerciales completamente separadas, y es probable que China atraiga a la mayoría del mundo en desarrollo a su campo.

Esto tiene implicaciones enormes para los flujos comerciales petroquímicos. Supongamos que el mundo se divide así: China atrae a su zona comercial toda África, todo el Medio Oriente, la región de Asia y el Pacífico (Asia del Sur, incluyendo India y Pakistán, etc. y el Sudeste Asiático), Corea del Sur, Japón, Taiwán y la ex Unión Soviética dentro de su esfera de influencia; EUA se alinea con el resto de América del Norte, América del Sur/Central y la UE.

Tomando PE como ejemplo de nuevo. Entre 2019 y 2040, el 78% del consumo acumulado global estará en la zona de China frente a solo el 22% en la zona de EUA. El 85% de la demanda neta de importación estará en la zona de China frente al 15% en la zona de EUA. Es el mismo patrón en todos los demás petroquímicos y polímeros.

Para el número mucho más limitado de nuevos craqueadores térmicos que se necesitarán construir en el futuro, será mucho más importante dónde construyes en lugar de que construyes. Hoy en día, lo que se construye es todo lo que importa, ya que el éxito se trata de grandes y nuevos complejos petroquímicos bien integrados con acceso a materias primas de hidrocarburos baratos.

Conclusión: Presupuestos 2020 y más allá
En las próximas dos semanas, explicaré esto para ustedes. En primer lugar, me centraré en la extensión inmediata de la sangría y en cómo se debe responder. Veré hacia dónde se dirigen los márgenes en las diferentes regiones y cómo los vendedores y compradores de petroquímicos deben responder. Estar pendientes de mis Perspectivas de Presupuesto 2020.

Más adelante profundizaré en más detalles sobre los problemas a más largo plazo y ofreceré orientación sobre cómo deben cambiar las estrategias de la empresa. Describiré como se puede emerger como un Ganador a largo plazo.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
06 Diciembre 2019

El mercado asiático de polipropileno se dirige a una importante recesión en 2020

El mercado asiático de polipropileno (PP) no ha sido tan malo como el mercado de polietileno (PE) de la región en 2019 debido a aumentos mucho más limitados en la oferta. Mientras que el mercado de PE se ha visto inundado con nueva producción en EUA, especialmente en PE lineal de baja densidad (PEBDL), los aumentos en la producción de PP han sido mucho menores.

No por mucho más tiempo. Habrá una mayor debilidad en la demanda de PP de sectores clave de uso final, como los automóviles, ya que se producirá un gran aumento en la producción de PP en 2020 y más adelante.

No tengo dudas de que ya estamos en una recesión mundial de fabricación y lo hemos estado durante varios meses.

No me disculpo por repetir esto una vez más, a pesar de toda la evidencia estadística, muy poca gente está escuchando: La razón principal de la recesión es la desaceleración estructural a largo plazo de China. La guerra comercial es solo un factor secundario y menos importante.

Para enfatizar aún más este punto, Fitch Ratings estima que las ventas mundiales de automóviles disminuirán en 3.1 millones de vehículos este año durante 2018, una caída mayor que en 2008. Fitch atribuye la mayor parte de la disminución a China, donde las ventas de enero-octubre de 2019 los vehículos nuevos cayeron un 10% en comparación con los mismos meses del año pasado.

Como discutí el viernes, el crecimiento promedio anual de ventas de autos nuevos en China en 2018 y 2019 caerá casi exactamente la cantidad que aumentó en 2009-2017. Hemos pasado a un período de estímulo posterior al pico para las ventas de vehículos nuevos en China. No puede haber retorno a los niveles máximos de ventas por deudas y razones demográficas.

Mientras tanto, con la probabilidad de que las ventas de vehículos nuevos de China disminuyan nuevamente el próximo año (pronostico una caída del 8% en 2019), habrá grandes aumentos en la producción de PP en Malasia y China. La producción vietnamita también aumentará. En otros lugares, Rusia agregará una nueva producción sustancial en 2020 y más adelante.

Pero aquí solo me concentro en Malasia y China, ya que es en estos países donde se producirán los mayores cambios en la capacidad.

También veremos una recesión manufacturera global más profunda en 2020. Esto se deberá a la continuación de las guerras comerciales, tecnológicas y geopolíticas entre EUA y China y los problemas demográficos y de deuda globales.

La pregunta sin respuesta de los $ 64,000 es cuándo la recesión se extenderá a los mercados de valores. Esto requeriría un disparador o un catalizador. El momento y la naturaleza de estos catalizadores son muy difíciles de predecir.

Importaciones de PP de China caerán por debajo de las 200,000 TM
El mayor cambio en términos de flujos comerciales de PP ocurrirá en Malasia como resultado del aumento de las tasas de operación en el nuevo complejo RAPID, la empresa conjunta entre Petronas y Saudi Aramco. Tan recientemente como el año pasado, Malasia estaba en una pequeña posición de importación neta - 43,000 TM. Pronosticamos aproximadamente el mismo nivel de importaciones netas para 2019.

Pero en el 2020, se espera que Malasia alcance una posición de exportación neta de alrededor de 590,000 TM con exportaciones netas que alcancen más de 600,000 TM en 2021 (ver el gráfico anterior).

China es siempre el gran elefante que rara vez se sienta en silencio en la esquina de la habitación - y es en China donde está por producirse el cambio más significativo en la producción de PP.

En el 2019 respecto al 2018, esperamos un aumento modesto del 5% en la capacidad de PP chino hasta alrededor de 28.7 millones de TM / año. Pero el próximo año la capacidad del país aumentará en un 13% a 31,4 millones de TM / año y en otro 14% en 2021 a 35,8 millones de TM / año.

La visión convencional y siempre errónea de China es que su capacidad petroquímica responde completamente a las condiciones del mercado. Esto no está respaldado por evidencia en el terreno, de hablar con personas que saben. Tampoco está respaldado por un análisis de las tasas operativas históricas en el contexto del contexto macroeconómico.

En el pasado, hemos visto muy a menudo que las plantas petroquímicas estatales chinas maximizan la producción, incluso en condiciones de mercado débiles, ya que su objetivo principal no es ganar dinero, sino mantener a las personas en trabajos de las plantas de transformación, en las fabricas de lavadoras y electrónica de consumo, etc.

Un número creciente de plantas de PP chinas están en manos privadas. Pero es probable que sigan funcionando con fuerza en condiciones de mercado débiles, gracias a los préstamos preferenciales del gobierno local y central.

Los motivos para correr duro en 2020 hacia adelante no se limitarán a preservar los trabajos en la industria procesadora. China quiere ser mucho más autosuficiente en productos petroquímicos en general debido al entorno comercial mundial muy incierto, gracias a las políticas de la Casa Blanca.

La mayor parte de la nueva capacidad de China (3,2 millones de TM / año del aumento total en 2020 de 3,6 millones de TM / año en 2019) serán instalaciones de vanguardia a escala mundial alimentadas con materias primas de nafta, propileno de refinería, propano o metanol importado.

Estas plantas - debido a que son de última generación - funcionarán a altas tasas de operación como parte de los esfuerzos de China para escapar de su trampa de ingresos medios a través del ascenso en la cadena de valor de fabricación. Esperemos que estas instalaciones se centren en gran medida en el copolímero PP de mayor valor, así como solo en los grados de homopolímero.

Uno de mis contactos ha planteado una consulta válida sobre qué tan fuertes serán los usos de las plantas de PP a base de carbón en 2020. En 2018 y 2019, su funcionamiento se redujo debido a la campaña de Beijing para mejorar la calidad del aire.

Un crecimiento económico más débil ha llevado al gobierno chino a relajar las regulaciones ambientales en las industrias basadas en el carbón en general. Esto conducirá a una mayor utilización de la capacidad de PP a base de carbón en 2020 y más adelante.

Las plantas de PP basadas en materias primas distintas al carbón continuarán dominando las adiciones de capacidad en China. Esto dará como resultado que la participación porcentual del PP basado en carbón en la capacidad total disminuya gradualmente en los próximos años.

Juntemos todo esto y, como volví a discutir el viernes, es probable que la demanda de PP 2019-2030 de China sea más baja que nuestro caso base con una tasa de operación más alta. Bajo mi escenario negativo alternativo, esto resultará en:

Las importaciones netas disminuyendo a 2,8 millones de TM en 2020 desde alrededor de 4,6 millones de TM en 2019.

Una adicional disminución de las importaciones netas de menos de 200,000 TM para 2023 antes de una ligera recuperación. Pero en 2030, las importaciones netas solo totalizarán 550,000 TM.

Los márgenes de PP apuntan hacia el sur
La industria asiática de PP ha tenido mejores resultados que la industria de PE en 2019 porque, como dije, la carga de la nueva capacidad no ha sido tan pesada.

Tomando solo los márgenes de costo variable integrados de PP basados ​​en nafta del noreste asiático como ejemplo, son 20% más bajos en lo que va del año en comparación con 2018. Los márgenes de costo variable integrados de PE de baja densidad lineal (LLDPE) basados ​​en nafta han bajado un 43%.

Es una historia similar en PP versus PEAD y PEBD de alta densidad tanto en el noreste de Asia como en el sureste de Asia, y en la materia prima de gas licuado de petróleo así como con nafta.

Profundicemos en los datos detrás de nuestras evaluaciones y la caída en los créditos de coproductos en PP y LLDPE es más o menos lo mismo.

La diferencia es que, mientras que los precios de PP han bajado un 11% en 2019, los precios de PEBDL han bajado un 17%. Los costos de las materias primas son en realidad más baratos este año que en 2018 tanto para PP como para PEBDL. Esta es, por lo tanto, una historia de un poder de fijación de precios de productor más débil en PE en comparación con PP.

Espero que los márgenes de PP continúen cayendo en 2020 hacia donde están los márgenes de PE hoy. Una señal de hacia dónde nos dirigimos ha ocurrido en las últimas semanas:

Los márgenes de PP de costo variable a base de nafta en el noreste de Asia para las semanas que terminaron el 15 de noviembre y el 22 de noviembre estuvieron en sus niveles semanales más bajos desde que comenzamos nuestras evaluaciones en 2014.

Pero al menos estaban en territorio positivo. Los márgenes del PEBDL para estas mismas dos semanas estuvieron nuevamente en sus niveles más bajos desde 2014 - y fueron negativos. Los márgenes de PEBDL para la semana que terminó el 22 de noviembre fueron de menos $ 209 / TM.

Conclusión
Otro de mis contactos ha señalado que la propiedad de automóviles chinos es de solo 180 por cada 1,000 personas versus 435 en Malasia y 230 en Tailandia. En EUA y la UE, la propiedad es de 840 y 545 respectivamente.

No cuestiono que las ventas de vehículos nuevos chinos eventualmente regresarán a un crecimiento positivo. Es solo que no veremos las tasas de crecimiento estelares que vimos en 2009-2017. Esta es la diferencia crítica.

Eliminemos el tipo de crecimiento que vimos en 2009-2017, no solo en los automóviles chinos sino también en la economía como un todo, y le quitamos gran parte del impulso reciente detrás de la economía global.

Un problema importante es cómo pronostican los pronosticadores convencionales. Miran la historia reciente y asumen que esto reflejará el futuro sin tener siempre en cuenta los factores únicos detrás de las tendencias recientes.

Se consideró que una pequeña parte de la historia, los años entre 2009 y 2017, indicaban un cambio permanente en China a los niveles de demanda de los consumidores, lo que lo vería alcanzando rápidamente a Occidente.

Esto, lamentablemente, no va a suceder por deudas y razones demográficas. Esto podría y debería haberse previsto. Como resultado, nos hemos quedado con exceso de capacidad en PE, PP y otros productos petroquímicos.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
02 Diciembre 2019

Polietileno global en 2020: Los márgenes alcanzarán mínimos históricos a medida que surja un nuevo modelo de crecimiento

Aquí está el primero de una serie de artículos sobre perspectivas para 2020 donde me enfoco en los riesgos futuros para el negocio global de polietileno

El mercado de polietileno (PE) de China comenzará en 2020 con un gemido debido a los niveles excepcionalmente altos de exceso de existencias, lo que es un reflejo del creciente exceso de oferta mundial.

En los diez meses desde enero hasta octubre, el crecimiento aparente de la demanda en una base anual fue del 12% (mido la demanda aparente de las importaciones netas oficiales más nuestras estimaciones de producción local). Esto se compara con nuestro pronóstico de crecimiento de la demanda real para el año completo 2019 de 7.6%.

Conforme la economía china está experimentando una desaceleración gradual, no hay nada que indique que el crecimiento real estará por encima de nuestro estimado. Esto implica que el exceso de existencias de enero a octubre asciende a alrededor de 1,4 millones de toneladas, frente a 1,1 millones de toneladas en el período enero-agosto.

Por lo tanto, los negocios se desacelerarán en los próximos meses debido al exceso de existencias y porque el Año Nuevo Lunar cae el 25 de enero de 2020, antes de este año cuando tuvo lugar el 5 de febrero.

La debilidad en el mercado de China durante los últimos meses de 2019 y en 2020 agregará una mayor presión a la baja de los márgenes de PE de costo variable basados ​​en la nafta de Asia, que ya están en sus niveles más bajos durante al menos cinco años.

Los márgenes continuarán disminuyendo en 2020 a medida que la economía mundial se desacelere aún más. El factor más importante detrás de esta desaceleración seguirá siendo la desaceleración estructural a largo plazo en la economía china a medida que avanza hacia una era de crecimiento más bajo y más sostenible.

No esperemos ningún recorte importante de las tasas de operación en Asia, y ciertamente no hay cierres permanentes de ninguno de los craqueadores de la región. Ningún craqueador es una isla económica. Consideraciones económicas más amplias garantizarán que los craqueadores continúen funcionando bastante fuerte, incluso si los márgenes siguen siendo profundamente negativos.

Mientras tanto, los grandes aumentos en la producción china de PE continuarán según lo programado a pesar de la baja rentabilidad y el crecimiento de la demanda local que no alcanza nuestro pronóstico del caso base.

Hay dos razones por las cuales China seguirá adelante con sus adiciones de capacidad. En primer lugar, China querrá maximizar su autosuficiencia de PE debido a lo que se ha convertido en un entorno comercial internacional muy incierto, cortesía de los Estados Unidos.

En segundo lugar, su nueva capacidad de PE es principalmente de vanguardia, parte de plantas de refinería-petroquímica muy modernas y altamente integradas. Hacer funcionar estas plantas a altas tasas de operación será una excelente manera de agregar valor a su economía a medida que China intenta escapar de su trampa de ingresos medios al pasar a la fabricación de mayor valor.

Por lo tanto, veremos que la producción de PE de alta densidad (PEAD) de China aumentará a 8,9 millones de toneladas en 2020, un 15% más que en 2019. Sin embargo, la producción de PE de baja densidad (LDPE) solo aumentará un 0,5% a 6,2 millones de toneladas. Pero la producción lineal de PE de baja densidad (LLDPE) será un 12% mayor con 7,8 millones de toneladas.

En cuanto al crecimiento de la demanda en 2020 en China, vemos que el consumo en los tres grados aumentará un 6.6%. Esto dejaría la demanda a finales del próximo año en 35,3 millones de toneladas.

En su lugar, deberíamos presupuestar un crecimiento mayor en la región del 5%, dejando la demanda en 34.8 millones de toneladas. Esto sería solo un déficit de unas 500,000 toneladas. Pero piense en los efectos de segundo, tercer y cuarto orden.

Un crecimiento chino inferior al esperado tendrá un efecto dominó en el resto del mundo. El crecimiento de Asia y el Pacífico también superará las expectativas en alrededor de 1,6 puntos porcentuales debido a los estrechos vínculos económicos entre China y Asia Pacífico. El efecto sobre el crecimiento de PE en el resto del mundo será más moderado ya que los vínculos económicos con China no son tan fuertes.

En total, la demanda global será varios millones de toneladas menor que nuestro caso base.

Las exportaciones estadounidenses continuarán aumentando
La nueva capacidad de PE de EUA entrará en funcionamiento a tiempo a pesar del entorno de crecimiento global más débil y a pesar de que se mantengan los aranceles de la guerra comercial de China sobre las importaciones de PEAD, PEBDL y PEBD de EUA.

Donald Trump ha indicado que está muy contento de esperar hasta después de las próximas elecciones presidenciales para tratar de llegar a un acuerdo comercial con China, por lo que no esperemos una tregua temporal en las hostilidades comerciales en 2020.

Esto dejará los aranceles chinos sobre las importaciones de PEAD y PEBDL de EUA en 36.5% (30% impuesto como parte de la guerra comercial junto con 6.5% de aranceles existentes). China también continuará con su amenaza de recaudar aranceles adicionales del 10% sobre el PEBD de EUA dejando su arancel total en 16.5%. Los aranceles de PEBD comenzarán el 15 de diciembre.

El decepcionante crecimiento global dificultará que EUA coloque sus nuevos volúmenes. Otro problema es que si EUA quiere evitar los fuertes aranceles chinos, tendrá que concentrarse nuevamente en mercados de exportación más pequeños como Europa, Turquía y el sudeste asiático. Los productores locales podrían terminar respondiendo solicitando y ganando derechos de salvaguardia contra las importaciones estadounidenses.

Pero, como dije, no esperemos demoras. Lo que es importante entender sobre el negocio de PE en EUA es que, en comparación con el negocio del gas natural, es una pequeñez. El gas natural es un generador de ingresos mucho mayor para los productores de PE integrados aguas arriba en la producción de gas natural.

Los productores de gas natural tienen que deshacerse de grandes cantidades de etano no deseado para cumplir con las especificaciones de la tubería. Solo se pueden dejar pequeñas cantidades de etano en el metano que se entrega a las centrales eléctricas para la generación de electricidad y a los hogares de las personas para cocinar y calentar.

El etano no puede quemarse por razones medioambientales y el único uso aguas abajo para el etano es el craqueo térmico.

Y aunque los márgenes de PE de EUA se debilitarán en 2020, al menos en una base de costo variable seguirán siendo positivos, incluso si los retornos para los inversores están muy por debajo de lo prometido.

Las exportaciones de PEAD de EUA subirán a 3.8 millones de toneladas en 2020 desde 3.7 millones de toneladas en 2019. Las exportaciones de PEBD serán de alrededor de 1.6 millones de toneladas en comparación con los 1.3 millones de toneladas de este año.

Las exportaciones de PEBDL se mantendrán sin cambios en alrededor de 4,5 millones de toneladas con solo un aumento del 1% en la producción local frente a un aumento del 3% en la demanda interna. Pero esto debería colocarse en el contexto de que en 2017, las exportaciones de PEBDL de EUA fueron solo de 2,2 millones de toneladas.

No es solo en China y EUA donde las capacidades aumentarán sustancialmente en 2020. También consideremos mayores tasas de operación en las plantas de PEAD y PEBDL de Petronas / Saudi Aramco que acaban de entrar en funcionamiento. La Federación de Rusia verá un gran aumento en la producción de PEAD y PEBDL. Los resultados netos serán los siguientes:

Las importaciones netas de PEAD de Malasia disminuirán de 200,000 toneladas en 2019 a 70,000 toneladas en 2020. Las importaciones netas de PEBDL también disminuirán, de 400,000 toneladas a 150,000 toneladas

El aumento de la producción en el complejo ZapSibNeftekhim en Tobolsk hará que la Federación Rusa pase de una posición de importación neta de PEAD de 100,000 toneladas en 2019 a exportaciones netas de 330,000 toneladas en 2020. PEBDL cambiará de importaciones netas de 150,000 toneladas a exportaciones netas de 260,000 toneladas.

Derechos de salvaguardia europeos
No nos sorprendamos si para fines del próximo año, la UE ha aplicado aranceles de importación suplementarios a los despachos de PE de EUA. Es muy probable que los aranceles adopten la forma de derechos de salvaguardia, ya que estos impuestos pueden imponerse bajo las reglas de la Organización Mundial del Comercio si se puede demostrar que un aumento inesperado de las importaciones ha causado daños a las industrias locales.

Se prevé que las exportaciones estadounidenses de PEAD a Bélgica, la puerta de entrada al resto de la UE, hayan aumentado a 210.000 toneladas en 2019, un aumento del 108% respecto al año pasado. Las exportaciones de PEBDL están en línea para aumentar en un 31% a 680,000 toneladas. Sin embargo, las exportaciones de PEBD son solo marginalmente más altas.

El gran aumento en los envíos de PEAD y PEBDL probablemente cae en el área de lo inesperado porque ha ocurrido en paralelo con una fuerte disminución de las exportaciones estadounidenses a China, en respuesta a los aranceles. Las exportaciones de PEAD de EUA a China están en camino de ser un 40% más bajas en 2019 que el año pasado, con un PEBDL un 20% más bajo.

Sin los aranceles, los Estados Unidos habrían enviado mucho más PEAD y PEBDL a China, reduciendo así la presión sobre la UE. Los envíos de PEBD a China están en línea para ser 150% más altos en 2019 porque, como se mencionó anteriormente, el PEBD de EUA a China en este momento no tiene aranceles de guerra comercial.

La UE también se acercará a la imposición de aranceles de carbono a todo tipo de importaciones a medida que implemente su New Deal Verde, pero probablemente no logrará imponer los aranceles. Este es otro riesgo para la industria de PE de EUA dado el carbono emitido durante los despachos a larga distancia y los gases de efecto invernadero generados por la producción de gas natural.

Con o sin derechos de salvaguardia, no veo que los craqueadores europeos se cierren para dejar paso a las importaciones estadounidenses. Si bien los márgenes de PE de base de nafta integrados en el noroeste de Europa seguramente disminuirán desde los niveles cómodos de hoy, ya que en Asia ningún craqueador europeo es una isla económica. El daño macroeconómico más amplio de las paradas evitará que sucedan.

Los craqueadores en Europa también están totalmente depreciados y, por lo tanto, no tienen deudas de inversión, están bien integradas con las refinerías locales y tienen buenos sistemas de tuberías de etileno y propileno.

Conclusión: Seguir hasta el fondo
Como nadie va a cerrar las plantas viejas, y con la mayoría de las plantas nuevas, si no todas, entrarán en funcionamiento según lo programado, parece haber un solo resultado: un mayor agotamiento del margen en Asia, Europa y EUA.

¿Cuán malo se pondrá? Como dije el viernes, este no es un ciclo descendente normal. Este es, por el contrario, un cambio de paradigma importante en el negocio global de PE que requiere un modelo de negocio completamente nuevo.

En algún momento, los márgenes tocarán fondo, probablemente en mínimos históricos de 20 años o más. Pero para entonces, los Ganadores bajo el nuevo paradigma ya habrán comenzado a compensar sus pérdidas mediante la innovación en el rediseño de aplicaciones de uso final de PE y mediante inversiones en reciclaje.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
08 Diciembre 2019

El acuerdo comercial entre Estados Unidos y China logra poco, ya que China empuja con fuerza hacia la autosuficiencia petroquímica

El presidente Trump ha prometido una "gran cantidad de negocios" para los agricultores estadounidenses tras el anuncio de un acuerdo comercial de "Fase 1" con China.

Pero EUA afirma que China eventualmente comprará eventualmente hasta $ 50 mil millones de productos agrícolas estadounidenses lo que parece desafiar la lógica económica dado el precio de la soja, el nivel de compras chinas anteriores de productos agrícolas estadounidenses en general y el efecto distorsionador que este número tendría.en los mercados internacionales. Si se alcanza el número de $ 50 mil millones, otros países terminarían presentando quejas bajo las reglas de comercio internacional sobre las exportaciones estadounidenses a China que reciben acceso preferencial.

Una complicación adicional sobre el reclamo de Estados Unidos es la epidemia de peste porcina africana en China. No quedan suficientes cerdos chinos para comerse toda la soya estadounidense que, según EUA, importará China. Las importaciones chinas de soya han disminuido en millones de toneladas. Quizas importará, mas bien, carne de cerdo estadounidense. En teoría, las exportaciones estadounidenses de carne de cerdo a China podrían saltar a $ 8.9 mil millones desde $ mil millones en 2017. Pero eso probablemente resultaría en precios de carne de cerdo más caros en EUA.

Aqui esta lo que obviamente importa mucho más que cualquiera de los anteriores: China no ha confirmado el número de $ 50 mil millones de importaciones agrícolas acordadas de EUA y solo ha dicho que comprará mayores cantidades de productos agrícolas de los Estados Unidos "que sean competitivos en el mercado".

Estados Unidos agrega que China se ha comprometido a realizar "reformas estructurales y otros cambios en su régimen económico y comercial en las áreas de propiedad intelectual, transferencia de tecnología, agricultura, servicios financieros, divisas y tipo de cambio". Ninguna de las partes ha presentado ningún detalle de lo que esto significa, y se ha argumentado que China ya tenía la intención de implementar cambios en estas áreas, independientemente de cualquier acuerdo comercial.

Aquí hay otro detalle crítico: los detalles del acuerdo aún no se han traducido al chino y el acuerdo debe ser examinado legalmente, dijo Beijing. ¿Recordemos que hace poco más de un año cuando el asesor comercial de la Casa Blanca, Larry Kudlow, nos dijo que las conversaciones comerciales habían ido "muy bien" y que se había alcanzado una tregua? Como todos sabemos, la guerra comercial se intensificó posteriormente.

La fase I implica solo una flexibilización muy limitada de las tarifas. China quería que se eliminaran todos los aranceles, pero eso solo sucederá si se ratifica la Fase 1 y si se acuerdan y firman nuevos acuerdos de la Fase 2, etc. EUA mantiene aranceles del 25% sobre las importaciones chinas de $ 250 mil millones. Sin embargo, se han cancelado los nuevos aranceles sobre las importaciones de $ 156 mil millones, y se han reducido a la mitad los aranceles del 15% sobre otros $ 120 mil millones de importaciones.

Sin beneficios significativos para los mercados petroquímicos.
Sin embargo, supongamos que el acuerdo muy limitado de la Fase 1 es ratificado por China. La moderada relajación de las tensiones comerciales generaría beneficios igualmente modestos para la economía mundial y la demanda de productos petroquímicos. También podríamos ver una ligera recuperación en los precios de los productos petroquímicos, gracias al sentimiento positivo.

PERO debemos recordar que la guerra comercial es esencialmente un espectáculo económico colateral. Un acuerdo mucho más grande y aún ampliamente desconocido para la economía global es la desaceleración estructural y a largo plazo en la economía de China. Esto explica la recesión mundial de fabricación.

El acuerdo podría ser políticamente útil para el presidente, ya que trata de desviar la atención del proceso de juicio político a medida que avanza hacia las elecciones de 2020. Pero él está en terreno político inestable debido a las afirmaciones de que se ha vuelto blando con China. "Se ha vendido por una promesa temporal y poco confiable de China de comprar algunas semillas de soya", dijo el líder demócrata del Senado, Chuck Schumer.

Por lo tanto, no descartemos que Trump vuelva a intensificar la guerra comercial para aumentar sus posibilidades de reelección. Tal respuesta será más probable si las críticas de ablandamiento provienen de Hawks en su propio campo político y si los mercados bursátiles de Estados Unidos se mantienen fuertes. El presidente considera que el valor de las acciones estadounidenses casi la única medida de la fortaleza de la economía estadounidense.

La creciente autosuficiencia de alta tecnología de China
La reacción china al acuerdo de la Fase 1 también debe ser considerada. El silencio parece ser la mejor palabra para describir la respuesta de Beijing. Además, en un discurso antes del anuncio de la Fase 1, el ministro de relaciones exteriores de China, Wang Xi, criticó a Estados Unidos por "haber dañado gravemente la confianza mutua entre los dos países".

Me temo que hemos ido más allá del punto de no retorno. El acuerdo de la Fase 1 no mencionó la queja central de los Estados Unidos contra China, que es que esta utiliza fuertes subsidios estatales para apoyar a las empresas locales estatales y privadas. China nunca iba a abandonar una práctica que es esencial si va a mantener su prosperidad económica escapando de su trampa de ingresos medios.

China debe duplicar los subsidios estatales para impulsar su independencia de alta tecnología, ya que ya no puede depender del acceso a la tecnología estadounidense. Estados Unidos está restringiendo el acceso chino a través de, por ejemplo, reglas recientes que restringen a las empresas locales a comprar tecnología Huawei.

El deseo de China de una mayor autosuficiencia de alta tecnología se puso de manifiesto a través de un anuncio hecho solo unos días antes de todo el barullo sobre el acuerdo de la Fase 1. Beijing ha ordenado a todas las oficinas gubernamentales e instituciones públicas que eliminen los equipos y el software informáticos extranjeros dentro de tres años.

Mucho más autosuficiencia petroquímica en China
Solo imaginemos por un momento lo que significaría para Dell, Apple, Microsoft y otros gigantes tecnológicos si perdieran gran parte de su acceso al mercado chino a medida que China se volviera más autosuficiente. Ninguna empresa de alta tecnología puede prosperar sin acceso a China. El año pasado, por ejemplo, se enviaron 48 millones de computadoras personales a China. China tiene más clientes de computadoras personales que cualquier otro país del mundo.

Y solo imaginemos lo que significaría para el negocio global de petroquímicos si China también impulsara una autosuficiencia petroquímica mucho mayor. Hasta ahora, China no ha podido controlar su voraz apetito por los productos petroquímicos, a pesar de las grandes expansiones de capacidad local. Sigue siendo el mayor importador de polietileno (PE), polipropileno, estireno, mono etilen glicoles y paraxileno.

No tengo ninguna duda, según mi lectura de los acontecimientos en China, de que esto va a suceder. China está construyendo complejos de refinación y petroquímicos altamente integrados que están agregando valor a su economía mientras intenta escapar de su trampa de ingresos medios. Estos complejos también pueden permitirle obtener una independencia petroquímica mucho mayor en un entorno comercial global altamente incierto.

Se generará más capacidad de la que la mayoría de la gente espera y las tasas de operación en las plantas petroquímicas desafiarán las expectativas convencionales. Las plantas funcionarán con fuerza, independientemente de las condiciones económicas, por razones de independencia de importación. El crecimiento de la demanda subestimará el pensamiento convencional sobre una economía más lenta y el gran impulso hacia una mayor sostenibilidad a medida que China intenta abordar sus problemas crónicos de plástico y otros problemas de contaminación.

Consideremos lo que esto podría significar para un polímero - PE de alta densidad (PEAD):
Nuestro caso base ve las importaciones netas de China en 6.9 millones de toneladas el próximo año, aumentando a 9.4 millones de toneladas para 2025. Esto se basa solo en las capacidades confirmadas en el futuro, tasas de operación promedio de 90% anual y un crecimiento de la demanda de 3.5% por año.

En mi bajón, he agregado capacidades especulativas, aumenté las tasas de operación al 94% y reduje el crecimiento de la demanda al 2.5% anual. Las importaciones netas caen de 6,4 millones de toneladas el año próximo a 5,3 millones de toneladas en 2035.

A lo largo del período de pronóstico sobre una base acumulativa, la demanda de importación neta es 65 millones de toneladas más baja en mi bajon que en nuestro caso base.

Conclusión
El acuerdo comercial de la Fase 1 no cambia nada, ni a corto ni a largo plazo. Es reconfortante pensar lo contrario, ya que llegar a un acuerdo con el final de la vieja era, de mercados globales cada vez más abiertos, no es fácil. Pero esa era es para bien, me temo.

Es también importante anotar que la Fase I no ha hecho nada para abordar la otra gran brecha entre EUA y China. Junto con el comercio y la tecnología también hay geopolítica. Tal como están las cosas hoy, la pareja se dirige hacia un conflicto militar. Nuevamente es reconfortante pensar lo contrario, pero eso implicaría ignorar la evidencia de la historia. En los últimos 500 años, en 12 casos de 16, una potencia en ascenso ha terminado yendo a la guerra con una potencia dominante.

John Richardson
Asian Chemical Connections
16 Diciembre 2019

El tuit del presidente Trump "mejor sin China" no está respaldado por los datos

Las opiniones en esta publicación de blog son, como siempre, mías y no reflejan los puntos de vista de ICIS.

Donald Trump insistió en un tuit el viernes pasado que la economía de EUA no necesitaba a China, "y francamente estaríamos mejor sin ellos". Pidió a las compañías estadounidenses que se retiren de China y traigan sus empleos a EUA.

Sus comentarios se produjeron después de la decisión de China de imponer aranceles adicionales de $ 75 mil millones a los productos estadounidenses, incluidos nuevos aranceles a las exportaciones estadounidenses de productos químicos y polímeros. EUA respondió con otro tramo de aranceles estadounidenses a las importaciones chinas.

En realidad, por supuesto, las empresas estadounidenses necesitan a China, al igual que las empresas de todo el mundo. Todos los datos que he visto muestran que, desde el petróleo y el gas hasta los productos petroquímicos, los polímeros y los productos terminados, China juega un papel muy importante en impulsar la demanda mundial, un rol más grande que cualquier otro país o región.

En los años transcurridos desde la crisis financiera mundial, es en gran parte China la que ha mantenido la economía mundial sana debido a un aumento asombroso en su consumo interno.

Echemos un vistazo a la tabla anterior que detalla PE como ejemplo. El patrón es el mismo para todos los demás productos petroquímicos y polímeros. En 2008, la demanda china de PE totalizó 11,9 millones de TM, el 18% del total mundial. Este año esperamos una demanda de 33 millones de TM, el 31% del total mundial.

Durante el mismo período, el crecimiento en todos los demás países y regiones ha sido completamente eclipsado por China.

En América del Norte, que incluye a EUA Canadá y México, el consumo fue de 14,1 millones de TM en 2008, el 21% del total mundial. Pero este año esperamos que la demanda de América del Norte haya aumentado a 17,9 millones de toneladas, lo que representa el 17% de la demanda mundial.

Se habla mucho sobre el auge de los mercados emergentes en general. Pero China se destaca por encima del resto del mundo en desarrollo. La región de Asia y el Pacífico, que incluye India y el resto del subcontinente indio, así como el sudeste asiático, es un buen ejemplo. En 2008, su demanda de PE representó el 11% del total mundial y fue de 7 millones de TM. Se pronostica que este año alcanzará el 15% del total y 15,6 millones de TM, a pesar de que la población de Asia y el Pacífico es de unos 3.000 millones de personas en comparación con los 1.400 millones de China.

Los petroquímicos y los polímeros sirven como un buen indicador de las tendencias en la fabricación de productos terminados porque se utilizan para empacar o fabricar productos terminados. Por lo tanto, los patrones en PE son similares en automóviles, lavadora, refrigeradores, televisores y teléfonos inteligentes, etc.

La Casa Blanca debe tener cuidado con lo que desea.
Si necesitamos más evidencia de que Trump está equivocado, entonces escuchemos a Myron Brilliance, vicepresidente ejecutivo de asuntos internacionales de la Cámara de Comercio de Estados Unidos, quien dijo en respuesta al tuit del presidente: "El presidente Trump puede estar frustrado con China, pero la respuesta no es que las compañías estadounidenses ignoren un mercado con 1.400 millones de clientes. Las crecientes tensiones no son buenas para la estabilidad del mercado, la confianza de los inversores o los empleos estadounidenses ".

Ahora echemos un vistazo al mismo gráfico nuevamente y a la barra marrón en el centro que representa a China. La barra marrón se va engrosando hasta 2025. Para ese año, China representará el 33% de la demanda mundial de PE.

No podemos ver a ningún otro país o región que asuma el papel de China. India no va a explotar y convertirse en un importante fabricante de productos terminados para competir con China. Tampoco será tan exitoso en el crecimiento de la riqueza y el alivio de la pobreza. El resto del mundo en desarrollo seguirá siendo una pequeña parte del total. Mientras tanto, la demanda de PE en Occidente solo continuará aumentando.

Supongamos que al presidente Trump y sus halcones chinos se les concede su deseo y el papel de China en la economía mundial disminuye, consolidando la posición de EUA como la superpotencia económica y geopolítica número 1. Esto supone que EUA y China no terminen en guerra.

Tomemos solo un punto porcentual promedio de nuestro pronóstico de caso base para el crecimiento anual de la demanda de PE chino entre 2019 y 2025 y esto representa un consumo de 12.3 millones de TM menos de lo que habíamos previsto.

Luego, debido al papel insustituible de China en la conducción de la economía global, supongamos que el crecimiento de la demanda de PE en el resto del mundo cae en la misma proporción por debajo de nuestro caso base. La demanda en el resto del mundo es 1,2 millones de TM más baja de lo previsto este año, aumentando a 2,4 millones de TM el próximo año y 5,9 millones de TM en 2025.

La demanda total perdida en el resto del mundo en 2019-2025 sería de 25,6 millones de TM. Agreguemos la pérdida de la demanda de China a este número y la pérdida en la demanda global de PE asciende a alrededor de 38 millones de TM.

Se produciría un crecimiento del consumo por debajo de lo esperado en todos los productos petroquímicos y polímeros y aguas abajo en una amplia gama de productos terminados. La economía global terminaría siendo más pequeña en 2025 de lo que la mayoría de la gente supone hoy.

Y en el proceso, por supuesto, debido a que China es tan importante para la economía global, terminaríamos en una recesión global. Los eventos del viernes han hecho una recesión más probable en los próximos meses.

Específicamente para la industria de PE estadounidense, este ya ha visto disminuir sus exportaciones a China como resultado de los aranceles que China ha impuesto al PEAD y PEBDL de EUA. Los aranceles se han producido a medida que la industria de EUA experimenta las mayores expansiones de capacidad. A medida que el comercio empeora, parece probable que haya más restricciones a las exportaciones de PE estadounidense a China, el mayor mercado de PE del mundo.

Además, si la economía global termina en recesión debido a la guerra comercial, a los productores de PE estadounidense les resultará más difícil aumentar los volúmenes de exportación a otros mercados a medida que el crecimiento se reduzca.

La UE y muchos otros países y regiones comparten las preocupaciones de la Casa Blanca sobre el manejo de China de la propiedad intelectual y los subsidios estatales para la fabricación, etc. Pero esta no es la forma de manejar los problemas. La guerra comercial agresiva corre el riesgo de hacer que el mundo sea mucho más pobre.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
24 Agosto 2019

Los créditos ambientales separan a los ganadores y los perdedores de polímeros a medida que el mundo se divide

EL MUNDO se está convirtiendo en un lugar mucho más complejo y fragmentado a medida que se cuestiona el consenso sobre los beneficios de los mercados abiertos y el movimiento de trabajadores sin mayores restricciones.

También parece haber una división entre aquellos individuos y gobiernos que están de acuerdo con la ciencia que apoya el cambio climático provocado por el hombre frente a aquellos que dudan, o incluso rechazan, la ciencia.

Quienes aceptan que la actividad humana está detrás del cambio en los niveles del mar y los patrones climáticos también parecen tener más probabilidades de apoyar una legislación nueva y estricta que intente lidiar con la contaminación, tal como la crisis de los desechos plásticos. Permítanme llamar a este grupo Campo 1. En el Campo 1 también parecen estar aquellos menos preocupados por el impacto negativo de la inmigración y están a favor de mercados globales muy abiertos.

El Campo 2 es más escéptico acerca de los científicos que culpan a las personas por los cambios en el clima. Y mientras ellos se preocupan por el medio ambiente, su mayor prioridad a veces puede ser proteger y crear nuevos empleos en las industrias tradicionales. Por esta razón, también es más probable que ellos favorezcan nuevos controles sobre la inmigración y mayores barreras comerciales.

¿Por qué creo que esta división ha sucedido? Ese no es el tema aquí, pero será discutido en publicaciones posteriores.

El resto del mundo en desarrollo seguirá el liderazgo de China.
Obviamente, no será tan binario como esto: un caso sencillo de que todos y cada país se ajusten al Campo 1 y al Campo 2. Habrá muchos individuos y países que terminarán en varias posiciones entre estos dos campos. El mundo nunca es tan blanco y negro como el que acabo de describir.

Esta es solo una visión personal de cómo podría dividirse el mundo, que está dirigida a ayudar a las compañías de productos químicos a planificar para el futuro. Este es mi objetivo, pero disculpas si algo de esto ofende a alguien.

Hay otras interpretaciones posibles de la división que acabo de describir arriba. Pero creo que todos podemos estar de acuerdo en que el mundo, como dije al principio, se está volviendo más complejo y fragmentado. La planificación para este mundo es esencial, independientemente de nuestras opiniones personales.

Me parece probable, al menos por ahora seguir los resultados de las elecciones europeas del mes pasado, que la mayor parte de Europa occidental se inclina más hacia el Campo 1. El éxito de los partidos liberales y ecologistas, como el Partido Verde de Alemania, lo sugiere. Algo de Europa Oriental parece estar más inclinado hacia el Campo 2, ya que, por supuesto, es Estados Unidos.

¿Dónde deja esto a Asia, África, América Central, América Latina y Oriente Medio? China podría seguir un curso muy pragmático, eligiendo bandos de forma selectiva en función de sus intereses económicos. Tiene que poner a su economía en primer lugar, conforme intenta compensar la potencialmente ruinosa demografía.

A menos que China pueda comerciar abiertamente con gran parte del resto del mundo mediante la exportación de sus productos, externalizando su fabricación de bajo valor, obteniendo las tecnologías que necesita para escapar de su trampa de ingresos medios y obteniendo suficientes importaciones de petróleo y gas y alimentos seguros, estará en un gran problema

El pragmatismo podría tener que ser su enfoque si el Campo 2 gana suficiente influencia. ¿Pero qué pasaría si el Campo 1 emergiera como la fuerza dominante? Entonces sería mejor para China trabajar más estrechamente con este grupo de países.

Desde una perspectiva ambiental, el Campo 1 está en el mejor interés de China, ya que enfrenta la contaminación crónica del aire, el agua y el suelo. La contaminación es un desafío tan grande como el envejecimiento de su población. Un enfoque más sostenible serviría extremadamente bien a los intereses de China, independientemente de que si el campo 1 o 2 gana.

Las nuevas industrias ecológicas, como los vehículos eléctricos, también desempeñarán un papel importante en el ascenso de China en las cadenas de valor de fabricación y servicios - algo vital para escapar de su trampa de ingresos medios.

La forma en que se dividirá el resto de Asia, África, América Central, América Latina y el Medio Oriente se determinará nuevamente mediante compensaciones muy complejas e inciertas.

En los países subdesarrollados, tal vez haya un deseo de posponer el manejo del estrés ambiental en aras de alcanzar el crecimiento económico. También puede haber una mayor tentación de proteger los mercados locales por el bien de los empleos locales.

Aunque creo que no. Las prohibiciones de residuos plásticos altamente contaminados que se envían desde Occidente a Asia en desarrollo, excluyendo China, son solo un ejemplo de la creciente conciencia ambiental en el mundo en desarrollo en general. Estas prohibiciones siguen la decisión de China de restringir en gran medida las importaciones de residuos plásticos contaminados a partir de enero de 2018.

Asia y África ecuatoriales están en la primera línea del cambio climático debido al aumento del nivel del mar. También lo son otras regiones de África que no son lo suficientemente ricas para garantizar suficiente agua y alimentos. Ellos, también, están en la primera línea del cambio climático debido a la mayor frecuencia y severidad de las sequías.

En los cálculos también tendrá que verse qué posición adopta China debido a los estrechos vínculos económicos y geopolíticos entre China y el resto del mundo en desarrollo. El resto del mundo en desarrollo probablemente tendría que seguir a China.

Creo que es más probable que China se alinee con el Campo 1 debido a sus presiones ambientales y porque una masa crítica de grandes economías terminará en el Campo 1. Los Estados Unidos y China están enfrentados en guerra fría, comercial y tecnológica. Como EUA parece estar más inclinado hacia el Campo 2, esto le da a China una tercera razón para elegir el Campo 1.

Créditos ambientales y un nuevo sistema de comercialización de polímeros.
Veo una gran coalición de economías importantes en el Campo 1 y un gran, si no igual, peso de economías uniéndose al Campo 2. Podemos debatir sin cesar sobre qué país terminará dónde, pero eso lo dejo por ahora y supongo que es más o menos una división pareja.

A continuación, pensemos qué significaría esto para el comercio de polímeros:

• Las cargas de polímeros que se mueven dentro del Campo 1, o del Campo 2 al Campo 1, tendrían que llevar certificados ambientales.
• Estos certificados detallarían en qué medida los gránulos de polímero se hicieron a partir de polímeros reciclados mecánica o químicamente, y el grado en que las emisiones de CO2 se controlaron durante la producción y el envío.
• Los certificados también tendrían que detallar las disposiciones que los productores habían hecho para la eliminación final sostenible - los esfuerzos realizados para garantizar que las bolsas y películas de plástico, etc., hechas de los polímeros no se botaron en ríos u océanos.
• Cuanto mayor sea la solidez de la certificación, más bajos serán los impuestos ambientales cargados o los créditos ambientales obtenidos. Y, por supuesto, viceversa.

Creo que un sistema de crédito ambiental para el comercio de polímeros sería bueno si pudiera funcionar. Los productores rezagados serían incentivados a mejorar su juego con los líderes capaces de vender créditos en mercados secundarios. Estos mercados secundarios serían una gran nueva fuente de riqueza y empleo.

Lo que sea que haga el trabajo, sin embargo, cualquier sistema funciona. Creo que simplemente tenemos que lidiar con la crisis mundial de la basura plástica antes de que genere un daño ambiental desenfrenado que no podamos controlar.

Un comité de la ONU concluyó recientemente que el 44% de las aves marinas se enfrentan a la extinción debido a la basura de los plásticos.

El cuadro al comienzo de esta publicación, utilizando polietileno de alta densidad como ejemplo, ilustra lo que esto podría significar para la forma en que se produce el polímero. Nuestro caso base supone que solo el 7% de la producción mundial provendrá de materiales reciclados para 2030.

Pero supongamos, por el bien de los argumentos, que la producción basada en el reciclado es un 33,5% - es cierto, es una conjetura total de mi parte, pero más cerca de las tasas globales a las que se reciclan el aluminio, el vidrio y el acero.

Esto podría ser el resultado del nuevo sistema de comercio que acabo de describir. Solo miremos las dos áreas sombreadas de color naranja y consideremos las implicancias para su negocio.

De regreso a mi tema principal de estos dos campos emergentes. Es molesto, es preocupante, pero veo esto como el mundo en el que pronto viviremos. Por doloroso que sea, creo que debemos enfrentar estas realidades y construir nuevas estrategias comerciales para la industria química.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
14 Junio 2019

Las restricciones de desperdicio plástico de China crean un problema, oportunidad de 111 millones de TM

Durante muchos años, los países desarrollados pudieron limitar la medida en que debían incinerar, verter y reciclar correctamente los desechos de plástico enviando los desechos a los países en desarrollo, principalmente a China.

Un estudio de Science Advances resalta hasta qué punto el mundo desarrollado dependía de China como un fácil "fuera de mi vista, fuera de mi mente" vertedero para la basura plástica:

Desde que comenzó a informar en 1992, China ha importado 106 millones de TM de residuos de plástico, lo que representa el 45.1% de todas las importaciones acumuladas. Colectivamente, China y Hong Kong han importado el 72.4% de todos los desechos plásticos. Sin embargo, Hong Kong actúa como un puerto de entrada a China, y la mayoría de los residuos de plástico importados a Hong Kong (63%) van directamente a China como exportación en 2016.

Pero esa opción no está mas disponible luego de la decisión de China de restringir severamente sus importaciones de basura plástica a partir de principios de 2018 en adelante. En teoría, los residuos de plástico aún se pueden enviar a China. Pero en la práctica, cumplir con los límites de contaminación de solo 0.5% por tonelada ha creado una barrera económicamente insuperable para los exportadores.

El resultado final ha sido una caída del 99% en las importaciones chinas de desperdicios o residuos de polietileno (PE), polipropileno (PP), tereftalato de polietileno (PET), poliestireno (PS) y otros polímeros hasta ahora en 2018 en comparación con el año pasado.

Se han intensificado las exportaciones de basura plástica a otros países en desarrollo para tratar de compensar las nuevas regulaciones de China. Pero los otros países en desarrollo como Indonesia, Malasia y Vietnam no tienen las instalaciones de reciclaje en ninguna parte parecidas a la escala de China para cerrar la brecha.

También parece cierto que estos países seguirán a China al restringir las importaciones de basura plástica contaminada debido a los efectos negativos en el medio ambiente.

El estudio de Science Advances estima que si las nuevas restricciones chinas permanecen vigentes desde 2018 hasta 2020, alrededor de 111 millones de toneladas de basura plástica que deberían haber sido despachadas a China se desplazarán globalmente.

¿Acabarán los países desarrollados arrojando más plástico en los vertederos? Ciertamente, no en la UE, que se mueve en la dirección opuesta. El Paquete de la Economía Circular Europea, que se lanzó en junio, implica importantes nuevas restricciones al vertido. El paquete establece que:

A partir de 2030, todos los residuos aptos para el reciclaje u otra recuperación, en particular en los residuos municipales, no deben aceptarse en un vertedero, a excepción de los residuos para los cuales el vertido arroja el mejor resultado ambiental.

Obviamente, el plástico entra en la categoría de ser apto para el reciclaje, con el Paquete de Economía Circular vinculado a la Estrategia de Plásticos de la UE, que se lanzó en enero. La estrategia se ha fijado el objetivo de que todos los envases de plástico de la UE deben ser reciclables para 2030.

Y olvidémonos de la incineración como medio para deshacerse de esta basura plástica desplazada en la UE, ya que los reguladores se mantienen en contra de la quema de plástico porque, según la Comisión Europea, esta genera 400 millones de toneladas de CO2 en el mundo cada año.

Reciclaje y rediseño de plásticos
Sin embargo, ¿qué pasa con los Estados Unidos, dada la política de la administración Trump de reducir en lugar de aumentar la legislación ambiental? Science Advances estima que Estados Unidos participará con 37 millones de toneladas de los 111 millones de toneladas de exportaciones de desperdicios plásticos desplazadas de China en 2018-2030.

Pero cualquier retroceso de las regulaciones que permita más vertederos e incineración a nivel federal podría ser más que compensado por reglas más estrictas en ciertos estados pro-verdes como California. También existe, por supuesto, la posibilidad de que el presidente Trump quede fuera de su cargo para 2020.

Y a nivel mundial, el estudio de Science Advance subraya aún más las amenazas y oportunidades que enfrentan los productores de polímeros debido al cambio en la opinión pública y, por lo tanto, la legislación hacia los plásticos. Hemos ido más allá de un punto de inflexión histórico:

• El consumo de polímero virgen en aplicaciones de un solo uso disminuirá. Esto significa que el crecimiento mundial ya no estará por encima del PIB mundial, como ha sido el caso en los últimos años. Por el contrario, el consumo caerá por debajo del crecimiento del PIB. Las resinas de PE, PET y PS se verán especialmente afectados debido a su gran uso en aplicaciones de embalaje.
• La oportunidad de ganar dinero ya no vendrá de construir una capacidad de polímeros vírgenes cada vez mayor, basada en el acceso a materias primas baratas. La rentabilidad, por el contrario, se verá impulsada por el aumento de las capacidades de reciclaje mecánico y químico. Las compañías necesitarán trabajar con los propietarios de las marcas y los minoristas para rediseñar los empaques y hacer que los plásticos vírgenes sean más reciclables. Y donde esto es imposible, las compañías de polímeros necesitarán invertir en la descomposición del plástico de desecho en nafta y combustibles para el transporte, es decir, productos químicos que se reciclan mediante tecnologías como la pirólisis.

John Richardson
ICIS - Asian Chemical Connections
25 Julio 2018