El mercado asiático de polipropileno se dirige a una importante recesión en 2020

El mercado asiático de polipropileno (PP) no ha sido tan malo como el mercado de polietileno (PE) de la región en 2019 debido a aumentos mucho más limitados en la oferta. Mientras que el mercado de PE se ha visto inundado con nueva producción en EUA, especialmente en PE lineal de baja densidad (PEBDL), los aumentos en la producción de PP han sido mucho menores.

No por mucho más tiempo. Habrá una mayor debilidad en la demanda de PP de sectores clave de uso final, como los automóviles, ya que se producirá un gran aumento en la producción de PP en 2020 y más adelante.

No tengo dudas de que ya estamos en una recesión mundial de fabricación y lo hemos estado durante varios meses.

No me disculpo por repetir esto una vez más, a pesar de toda la evidencia estadística, muy poca gente está escuchando: La razón principal de la recesión es la desaceleración estructural a largo plazo de China. La guerra comercial es solo un factor secundario y menos importante.

Para enfatizar aún más este punto, Fitch Ratings estima que las ventas mundiales de automóviles disminuirán en 3.1 millones de vehículos este año durante 2018, una caída mayor que en 2008. Fitch atribuye la mayor parte de la disminución a China, donde las ventas de enero-octubre de 2019 los vehículos nuevos cayeron un 10% en comparación con los mismos meses del año pasado.

Como discutí el viernes, el crecimiento promedio anual de ventas de autos nuevos en China en 2018 y 2019 caerá casi exactamente la cantidad que aumentó en 2009-2017. Hemos pasado a un período de estímulo posterior al pico para las ventas de vehículos nuevos en China. No puede haber retorno a los niveles máximos de ventas por deudas y razones demográficas.

Mientras tanto, con la probabilidad de que las ventas de vehículos nuevos de China disminuyan nuevamente el próximo año (pronostico una caída del 8% en 2019), habrá grandes aumentos en la producción de PP en Malasia y China. La producción vietnamita también aumentará. En otros lugares, Rusia agregará una nueva producción sustancial en 2020 y más adelante.

Pero aquí solo me concentro en Malasia y China, ya que es en estos países donde se producirán los mayores cambios en la capacidad.

También veremos una recesión manufacturera global más profunda en 2020. Esto se deberá a la continuación de las guerras comerciales, tecnológicas y geopolíticas entre EUA y China y los problemas demográficos y de deuda globales.

La pregunta sin respuesta de los $ 64,000 es cuándo la recesión se extenderá a los mercados de valores. Esto requeriría un disparador o un catalizador. El momento y la naturaleza de estos catalizadores son muy difíciles de predecir.

Importaciones de PP de China caerán por debajo de las 200,000 TM
El mayor cambio en términos de flujos comerciales de PP ocurrirá en Malasia como resultado del aumento de las tasas de operación en el nuevo complejo RAPID, la empresa conjunta entre Petronas y Saudi Aramco. Tan recientemente como el año pasado, Malasia estaba en una pequeña posición de importación neta - 43,000 TM. Pronosticamos aproximadamente el mismo nivel de importaciones netas para 2019.

Pero en el 2020, se espera que Malasia alcance una posición de exportación neta de alrededor de 590,000 TM con exportaciones netas que alcancen más de 600,000 TM en 2021 (ver el gráfico anterior).

China es siempre el gran elefante que rara vez se sienta en silencio en la esquina de la habitación - y es en China donde está por producirse el cambio más significativo en la producción de PP.

En el 2019 respecto al 2018, esperamos un aumento modesto del 5% en la capacidad de PP chino hasta alrededor de 28.7 millones de TM / año. Pero el próximo año la capacidad del país aumentará en un 13% a 31,4 millones de TM / año y en otro 14% en 2021 a 35,8 millones de TM / año.

La visión convencional y siempre errónea de China es que su capacidad petroquímica responde completamente a las condiciones del mercado. Esto no está respaldado por evidencia en el terreno, de hablar con personas que saben. Tampoco está respaldado por un análisis de las tasas operativas históricas en el contexto del contexto macroeconómico.

En el pasado, hemos visto muy a menudo que las plantas petroquímicas estatales chinas maximizan la producción, incluso en condiciones de mercado débiles, ya que su objetivo principal no es ganar dinero, sino mantener a las personas en trabajos de las plantas de transformación, en las fabricas de lavadoras y electrónica de consumo, etc.

Un número creciente de plantas de PP chinas están en manos privadas. Pero es probable que sigan funcionando con fuerza en condiciones de mercado débiles, gracias a los préstamos preferenciales del gobierno local y central.

Los motivos para correr duro en 2020 hacia adelante no se limitarán a preservar los trabajos en la industria procesadora. China quiere ser mucho más autosuficiente en productos petroquímicos en general debido al entorno comercial mundial muy incierto, gracias a las políticas de la Casa Blanca.

La mayor parte de la nueva capacidad de China (3,2 millones de TM / año del aumento total en 2020 de 3,6 millones de TM / año en 2019) serán instalaciones de vanguardia a escala mundial alimentadas con materias primas de nafta, propileno de refinería, propano o metanol importado.

Estas plantas - debido a que son de última generación - funcionarán a altas tasas de operación como parte de los esfuerzos de China para escapar de su trampa de ingresos medios a través del ascenso en la cadena de valor de fabricación. Esperemos que estas instalaciones se centren en gran medida en el copolímero PP de mayor valor, así como solo en los grados de homopolímero.

Uno de mis contactos ha planteado una consulta válida sobre qué tan fuertes serán los usos de las plantas de PP a base de carbón en 2020. En 2018 y 2019, su funcionamiento se redujo debido a la campaña de Beijing para mejorar la calidad del aire.

Un crecimiento económico más débil ha llevado al gobierno chino a relajar las regulaciones ambientales en las industrias basadas en el carbón en general. Esto conducirá a una mayor utilización de la capacidad de PP a base de carbón en 2020 y más adelante.

Las plantas de PP basadas en materias primas distintas al carbón continuarán dominando las adiciones de capacidad en China. Esto dará como resultado que la participación porcentual del PP basado en carbón en la capacidad total disminuya gradualmente en los próximos años.

Juntemos todo esto y, como volví a discutir el viernes, es probable que la demanda de PP 2019-2030 de China sea más baja que nuestro caso base con una tasa de operación más alta. Bajo mi escenario negativo alternativo, esto resultará en:

Las importaciones netas disminuyendo a 2,8 millones de TM en 2020 desde alrededor de 4,6 millones de TM en 2019.

Una adicional disminución de las importaciones netas de menos de 200,000 TM para 2023 antes de una ligera recuperación. Pero en 2030, las importaciones netas solo totalizarán 550,000 TM.

Los márgenes de PP apuntan hacia el sur
La industria asiática de PP ha tenido mejores resultados que la industria de PE en 2019 porque, como dije, la carga de la nueva capacidad no ha sido tan pesada.

Tomando solo los márgenes de costo variable integrados de PP basados ​​en nafta del noreste asiático como ejemplo, son 20% más bajos en lo que va del año en comparación con 2018. Los márgenes de costo variable integrados de PE de baja densidad lineal (LLDPE) basados ​​en nafta han bajado un 43%.

Es una historia similar en PP versus PEAD y PEBD de alta densidad tanto en el noreste de Asia como en el sureste de Asia, y en la materia prima de gas licuado de petróleo así como con nafta.

Profundicemos en los datos detrás de nuestras evaluaciones y la caída en los créditos de coproductos en PP y LLDPE es más o menos lo mismo.

La diferencia es que, mientras que los precios de PP han bajado un 11% en 2019, los precios de PEBDL han bajado un 17%. Los costos de las materias primas son en realidad más baratos este año que en 2018 tanto para PP como para PEBDL. Esta es, por lo tanto, una historia de un poder de fijación de precios de productor más débil en PE en comparación con PP.

Espero que los márgenes de PP continúen cayendo en 2020 hacia donde están los márgenes de PE hoy. Una señal de hacia dónde nos dirigimos ha ocurrido en las últimas semanas:

Los márgenes de PP de costo variable a base de nafta en el noreste de Asia para las semanas que terminaron el 15 de noviembre y el 22 de noviembre estuvieron en sus niveles semanales más bajos desde que comenzamos nuestras evaluaciones en 2014.

Pero al menos estaban en territorio positivo. Los márgenes del PEBDL para estas mismas dos semanas estuvieron nuevamente en sus niveles más bajos desde 2014 - y fueron negativos. Los márgenes de PEBDL para la semana que terminó el 22 de noviembre fueron de menos $ 209 / TM.

Conclusión
Otro de mis contactos ha señalado que la propiedad de automóviles chinos es de solo 180 por cada 1,000 personas versus 435 en Malasia y 230 en Tailandia. En EUA y la UE, la propiedad es de 840 y 545 respectivamente.

No cuestiono que las ventas de vehículos nuevos chinos eventualmente regresarán a un crecimiento positivo. Es solo que no veremos las tasas de crecimiento estelares que vimos en 2009-2017. Esta es la diferencia crítica.

Eliminemos el tipo de crecimiento que vimos en 2009-2017, no solo en los automóviles chinos sino también en la economía como un todo, y le quitamos gran parte del impulso reciente detrás de la economía global.

Un problema importante es cómo pronostican los pronosticadores convencionales. Miran la historia reciente y asumen que esto reflejará el futuro sin tener siempre en cuenta los factores únicos detrás de las tendencias recientes.

Se consideró que una pequeña parte de la historia, los años entre 2009 y 2017, indicaban un cambio permanente en China a los niveles de demanda de los consumidores, lo que lo vería alcanzando rápidamente a Occidente.

Esto, lamentablemente, no va a suceder por deudas y razones demográficas. Esto podría y debería haberse previsto. Como resultado, nos hemos quedado con exceso de capacidad en PE, PP y otros productos petroquímicos.

John Richardson
Asian Chemical Connections
ICIS
02 Diciembre 2019

10 predicciones para la economía global en 2019

Los peatones se reflejan en un tablero electrónico que muestra los precios de las acciones fuera de una correduría en Tokio, Japón. December 27, 2018. REUTERS/Kim Kyung-Hoon - RC1449CDB900
La fuerte caída en el crecimiento del comercio mundial es un riesgo importante para el próximo año Image: REUTERS/Kim Kyung-Hoon

La economía global comenzó en 2018 con un crecimiento fuerte y sincronizado. Pero a medida que avanzaba el año, el impulso se desvaneció y las tendencias de crecimiento divergieron. La economía de Estados Unidos se aceleró gracias al estímulo fiscal promulgado a principios de año, mientras que las economías de la zona euro, el Reino Unido, Japón y China comenzaron a debilitarse. Estas tendencias divergentes persistirán en 2019. IHS Markit predice que el crecimiento global bajará de 3.2% en 2018 a 3.1% en 2019, y seguirá desacelerándose en los próximos años.

Un riesgo importante en el año entrante es la marcada caída en el crecimiento del comercio mundial, que cayó de más del 5% a principios de 2018 a casi cero al final. Con la escalada prevista en los conflictos comerciales, una contracción en el comercio mundial podría arrastrar aún más a la economía global. Al mismo tiempo, los efectos combinados del aumento de las tasas de interés y la creciente volatilidad del mercado de acciones y de los productos básicos hacen que las condiciones financieras en todo el mundo se estén estrechando. Estos riesgos apuntan a la creciente vulnerabilidad de la economía global a nuevos choques y al aumento de la probabilidad de una recesión en los próximos años.

                     

Nuestros 10 principales pronósticos económicos para 2019

1. La economía estadounidense se mantendrá por encima de la tendencia.
Sobre la base de estimaciones sobre el crecimiento sostenible en la fuerza laboral y la productividad, evaluamos que la tendencia, o potencial, del crecimiento en la economía de EUA sea de alrededor del 2,0%. En 2018, el crecimiento de EUA estuvo muy por encima de la tendencia del 2,9%, aunque la aceleración se debió casi en su totalidad a una gran dosis de estímulo fiscal en forma de recortes de impuestos y aumentos del gasto. El impacto de este estímulo todavía se sentirá en 2019, pero disminuirá a medida que avance el año. Como resultado, esperamos un crecimiento del 2.6% en 2019, menos que en 2018, pero aún por encima de la tendencia.

2. La expansión de Europa se ralentizará aún más.
El crecimiento de la zona euro alcanzó su punto máximo en la segunda mitad de 2017, y ha disminuido constantemente desde entonces. IHS Markit predice un nuevo descenso al 1,5% en 2019. La incertidumbre política, incluyendo el Brexit, los desafíos al gobierno de Emmanuel Macron y el cierre de la cancillería de Angela Merkel, contribuyen a disminuir el sentimiento empresarial. Factores económicos como el endurecimiento de las condiciones crediticias y el aumento de las tensiones comerciales también están impulsando la desaceleración del crecimiento.

3. La recuperación de Japón seguirá siendo débil y su economía crecerá menos del 1% en 2019
Se espera que la economía de Japón se expanda un 0,8% en 2018, con un aumento de esta tasa solo ligeramente en 2019 hasta el 0,9%. La desaceleración de la economía china y las consecuencias de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China están retrasando el crecimiento. La política monetaria continuará siendo muy acomodaticia el próximo año. El declive cíclico en el crecimiento de Japón se está produciendo en un entorno de crecimiento muy débil a largo plazo. Los datos demográficos adversos, en especial la disminución de la fuerza laboral, no se ven contrarrestados por un crecimiento lo suficientemente fuerte de la productividad. La "tercera flecha" de Abenomics, que se suponía debía implementar importantes reformas estructurales y aumentar la productividad, ha tardado en materializarse.

4. La economía china seguirá desacelerándose.
La tasa trimestral de crecimiento chino se ha ido reduciendo constantemente desde principios de 2017, alcanzando su nivel más bajo en 10 años en el tercer trimestre de 2018. En términos anuales, el ritmo de expansión se ha reducido de 6.9% en 2017 a 6.6% en 2018, y caerá aún más al 6.3% en 2019. En respuesta a las crisis económicas recientes, incluido el impacto de los aranceles estadounidenses, que hasta ahora han sido limitados - los formuladores de políticas han desatado una serie de medidas monetarias y fiscales para ayudar a apoyar el crecimiento. y estabilizar los mercados financieros.

Sin embargo, es probable que estas medidas sigan siendo modestas. El crecimiento del crédito continuará restringido por el sobreendeudamiento masivo y el compromiso del gobierno con el desapalancamiento, al menos a medio y largo plazo. Por otro lado, los esfuerzos de estímulo del gobierno pueden volverse más agresivos si las tensiones comerciales con EUA se reinician y el crecimiento se ve seriamente dañado.

5. El crecimiento de los mercados emergentes se desacelerará a 4.6% en 2019
Algunas economías, entre ellas Brasil, India y Rusia, experimentaron una leve recuperación del crecimiento en 2018, mientras que otras, como Argentina, Sudáfrica y Turquía, sufrieron una intensa presión financiera y sufrieron recesiones o casi recesiones. En el futuro, los mercados emergentes se enfrentan a una serie de dificultades, incluida la desaceleración del crecimiento en las economías avanzadas y el ritmo del comercio mundial; el fuerte dólar estadounidense; endurecimiento de las condiciones financieras; y la creciente incertidumbre política en países como Brasil y México. Algunos países podrán contrarrestar estas tendencias, especialmente las economías dinámicas con bajos niveles de deuda, especialmente en Asia.

6. Los mercados de productos básicos (commodities) podrían estar en otra montaña rusa en 2019
El crecimiento de la demanda el próximo año aún parece lo suficientemente fuerte como para brindar apoyo a los mercados de productos básicos, lo que hace que el tipo de colapso de precios observado durante 2015 sea poco probable. Sin embargo, la volatilidad en los mercados de productos básicos continuará en 2019, especialmente en los mercados petroleros. Pronosticamos que los precios del petróleo subirán un poco en el corto plazo y promediarán en alrededor de $ 70.0 por barril durante el próximo año, en comparación con un promedio de $ 71.0 en 2018. Dicho esto, los riesgos para los precios del petróleo y otros productos básicos son predominantemente a la baja, dado la desaceleración del crecimiento de la demanda y aumento de la oferta. A pesar de la volatilidad, predecimos que para fines de 2019, los precios serán un poco diferentes de sus lecturas actuales.

7. Las tasas de inflación global se mantendrán cercanas al 3,0%.
La mayor parte del aumento en la inflación de los precios al consumidor entre 2015 y 2018, de 2.0% a 3.0%, se debió a una transición en el mundo desarrollado de condiciones deflacionarias o casi deflacionarias a tasas de inflación cercanas a las metas de 2.0 % de los bancos centrales. En el corto plazo, esperamos que la inflación global y la inflación de la economía desarrollada se mantengan cerca del 3.0% y 2.0%, respectivamente.

Si bien habrá presiones al alza en muchas economías a medida que se cierren las brechas de producción y caigan las tasas de desempleo, en algunos casos hasta mínimos de varias décadas, también existen presiones a la baja. Fuera de los Estados Unidos, el crecimiento se está debilitando. Además, en relación con 2018, los precios de los productos básicos se mantendrán relativamente estables en promedio en 2019. Finalmente, con la guerra comercial en una "tregua temporal", el impulso ascendente de los aumentos de aranceles se detendrá.

8. La FED elevará las tasas, y algunos otros bancos centrales pueden seguir
Con las economías clave del mundo en diferentes puntos del ciclo económico, no es sorprendente que los bancos centrales se estén moviendo a diferentes velocidades y en diferentes direcciones. Sin embargo, dado un crecimiento más débil y presiones inflacionarias moderadas, es probable que el ritmo de eliminación del acomodo sea incluso más modesto de lo que se esperaba anteriormente.
Es probable que la Reserva Federal de EUA aumente las tasas tres veces en 2019. Otros bancos centrales, incluido el Banco de Inglaterra (dependiendo del proceso Brexit), el Banco de Canadá y algunos bancos centrales de mercados emergentes, como los de Brasil, India y Rusia - también pueden subir las tasas.

El Banco Central Europeo no aumentará las tasas hasta principios de 2020. Del mismo modo, no creemos que el Banco de Japón ponga fin a su política de tasas de interés negativas hasta 2021. El Banco Popular de China es el principal banco central que se mueve en la dirección opuesta; preocupado por el crecimiento, está proporcionando estímulos modestos.

9. El dólar estadounidense se mantendrá en los actuales niveles elevados durante gran parte de 2019.
El crecimiento continuado por encima de la tendencia en EUA y más aumentos de tasas por parte de la FED son las razones principales de esta fortaleza anticipada. Dada la reciente calma relativa en los mercados de divisas, especialmente en relación con las monedas de mercados emergentes, parece poco probable otra gran apreciación del dólar estadounidense.

Sin embargo, el potencial de volatilidad sigue siendo muy alto. La incertidumbre política en Europa podría ser muy negativa para el euro y la libra esterlina; esperamos que la tasa euro / dólar termine en 2019 en alrededor de $ 1.10, en comparación con $ 1.14 a fines de 2018. Al mismo tiempo, predecimos que la tasa renminbi / dólar se mantendrá bastante estable justo por debajo del nivel psicológico de 7.0 - el resultado del deseo del gobierno chino por la estabilidad financiera.

10. Los riesgos de choques políticos han aumentado, pero probablemente no lo suficiente como para provocar una recesión en 2019
Los errores de política siguen siendo las mayores amenazas para el crecimiento global en 2019 y más allá. Los conflictos comerciales a fuego lento son peligrosos, no porque hayan causado daños hasta el momento - no lo han hecho - sino porque podrían aumentar fácilmente y salirse de control. Además, el aumento de los déficits presupuestarios en EUA, los altos niveles de deuda en EUA, Europa y Japón, y los posibles errores de los principales bancos centrales, todos ellos representan amenazas para la economía global.

La buena noticia es que la probabilidad de que tales errores políticos afecten seriamente el crecimiento global en 2019 es todavía relativamente baja. Sin embargo, IHS Markit cree que los riesgos de daños causados ​​por errores políticos aumentarán en 2020 y en el futuro, a medida que el crecimiento se desacelere aún más.

Nariman Behravesh
Chief Economist, IHS Markit
World Economic Forum
04 Enero 2019

Cuando el Petróleo ya no Tenga Demanda

Rumbo al crepúsculo

Un vistazo a una era post-petróleo
STEWART SPENCE era un joven hotelero en Aberdeen en 1971 cuando se dio cuenta de lo que significaba una oleada de petróleo. Su hotel, el Commodore, era el único en la ciudad escocesa con cuartos de baño dentro de la habitación. Un día un ejecutivo petrolero estadounidense entró a toda velocidad, con denim, botas de vaquero y un sombrero. Una vez asegurado que las habitaciones tenían instalaciones privadas, reservó 20 habitaciones durante seis meses y pagó por adelantado con un cheque bancario. El estadounidense, jefe de una empresa de servicios petroleros llamada Global Marine, transportaba tres plataformas petrolíferas desde el Golfo de México hasta Aberdeen. Así comenzó el boom petrolero del Mar del Norte en Escocia. Churrasquerías, los cigarros y las palabras como operarios y peones se impusieron. Los tejanos eran famosos por beber el champán Dom Pérignon en tazas. Ellos se dieron la gran vida hasta que los precios del petróleo se estrellaron en 1986. Luego desaparecieron casi tan rápidamente como habían venido, dice el Sr. Spence.

Desde aquellos días el petróleo ha traído tanto auge y fracaso a Aberdeen, pero nunca antes de la sensación de desánimo que se apodera hoy de la ciudad. En 2012 tenía más multimillonarios por cada 100.000 personas que Londres y el helipuerto más ocupado del mundo, llevando a los trabajadores desde y hacia las plataformas. Pero el colapso del precio del petróleo en 2014 llevó a casa el hecho de que después de casi medio siglo de explotación, muchos de los campos costa afuera de Aberdeen se han vuelto demasiado caros para ser sostenibles. El número de puestos de trabajo se ha desplomado, y algunos productores de petróleo están al borde de la bancarrota.

A medida que el mundo entra en lo que podría ser el crepúsculo de la era del petróleo, algunos se preguntan si las dificultades de Aberdeen podrían ser un precursor de las cosas que vendrán en las regiones productoras de petróleo en todo el mundo. El señor Spence lo piensa así. Él todavía administra el hotel más elegante en Aberdeen y está a punto de instalar una estación de carga para los vehículos eléctricos.

No tan rápido, dicen muchos veteranos de la industria petrolera. Ellos aceptan que las regiones petroleras de alto costo como el Mar del Norte de Escocia, las arenas petrolíferas de Canadá y el Ártico ruso pueden estar en problemas, pero esperan por lo menos otro auge petrolero más, nacido de las cenizas del fracaso de hoy, porque ha habido tan poca inversión en los dos últimos años para abrir nuevas fuentes de suministro. En el próximo par de años, piensan que el mercado volverá a pasar de exceso a escasez. Los mayores beneficiarios serán los productores en lugares con petróleo abundante y de bajo costo, como el Medio Oriente, la cuenca del Permiano de América, los campos de pre-sal de Brasil y partes de África occidental. Pero aunque esas regiones pueden ver un auge en la inversión, sería de corta duración, porque la demanda a largo plazo está cayendo y el mercado podría rápidamente sobrecargarse.

Después del anochecer
Cuando llegue, ¿qué podría significar un declive terminal en el uso del petróleo para la industria, los gobiernos y el mundo en general? La mayor turbulencia se sentiría en los países en desarrollo dependientes del petróleo. Como señala Jason Bordoff, del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia, las tensiones sociales que ahora se manifiestan en los petro estados con restricciones presupuestarias como Venezuela y Nigeria son una muestra de las cosas por venir. Los países del Golfo acelerarían sus esfuerzos para diversificar sus economías lejos del petróleo, como ya lo está haciendo Arabia Saudita. América podría repensar su negociación geopolítica de "petróleo-por-seguridad" con ese país. Los menores ingresos petroleros podrían aumentar la inestabilidad en lugares como Irak.

Las empresas petroleras, por su parte, tendrán que explorar nuevas lineas de negocio

Las compañías petroleras, por su parte, tendrán que explorar nuevas líneas de negocio. El Mar del Norte ofrece una visión de algunas de las oportunidades que tenemos por delante. Cerca de Aberdeen, empresas como Royal Dutch Shell están desmantelando partes de la espectacular red de plataformas y tuberías instaladas en los años setenta. Andrew McCallum, asesor del regulador de Gran Bretaña, la Autoridad de Petróleo y Gas, dice que las compañías petroleras podrían desplegar sus habilidades de desmantelamiento en proyectos alrededor del mundo.

Miremos a Noruega
Statoil, la petrolera estatal noruega, ha dado un ejemplo de lo que las compañías petroleras podrían hacer en el futuro. A principios de este año, ella adquirió un contrato de arrendamiento para construir el mayor parque eólico flotante del mundo a 15 millas de la costa de Peterhead, al norte de Aberdeen. Cada una de sus cinco turbinas de 6 MW estará atada al lecho marino sobre una base de acero flotante, lo que le permitirá operar en aguas más profundas que una turbina convencional incrustada en el fondo marino. Eso le dará acceso a vientos más fuertes más allá de la costa, por lo que es más barato producir electricidad.

De nuevo en Noruega, Statoil también opera dos proyectos para almacenar dióxido de carbono bajo el agua, en algunos de los ejemplos más avanzados de tecnología considerada clave para eliminar los gases de efecto invernadero de la atmósfera: captura y almacenamiento de carbono (CAC). Esto es costoso y todavía está en su infancia, y los gobiernos lo han apoyado sólo de manera errática. En 2015 se almacenaron sólo 28 millones de toneladas de CO2. Para ayudar a cumplir con el límite de 2ºC, la AIE dice que el mundo necesita almacenar 4 mil millones de toneladas al año para 2040.

Los biocombustibles son otra forma de diversificación. En el puerto de Rotterdam,en el Mar del Norte, Neste, un refinador finlandés, despacha las grasas de desecho de los mataderos del mundo y los convierte en biodiesel para el transporte y la industria de la aviación. Cuesta mas que el diesel regular, pero bajo las reglas de la UE, la mezcla de combustible debe incluir 10 % de biocombustibles. El jefe de Neste, Matti Lievonen, recuerda que en 2012, las nueve décimas partes del beneficio operativo de su empresa provino de la refinación de combustibles fósiles, mientras que ahora las energías renovables representan el 40%.

No todas las compañías petroleras quieren ser innovadoras. Muchos planean desarrollar más gas, pero también insisten en que la demanda mundial de petróleo como materia prima para los petroquímicos los mantendrá en los negocios incluso si la demanda de los coches disminuye. La AIE predice que los petroquímicos aumentarán la demanda de petróleo en casi 6 millones de b/d en los próximos 25 años. Las compañías petroleras están presionando a los gobiernos para que impongan impuestos sobre el carbono, creyendo que son la mejor manera de eliminar el carbono y promover el gas natural, al menos hasta que las energías renovables y las baterías hayan alcanzado la mayoría de edad. Hasta ahora, los gobiernos han demostrado un notable apetito por esos impuestos. La AIE calculó que los mercados de carbono cubrieron sólo el 11% de las emisiones globales relacionadas con la energía en 2014. En contraste, el 13% de las emisiones estaban vinculadas al uso de combustibles fósiles apoyado por subsidios al consumo.

Los combustibles de transporte son más ampliamente gravados, pero a tasas muy diferentes, que van desde altas en Europa a bajas en América y China. Los expertos dicen que en Estados Unidos es más fácil regular el consumo de combustible a través de las normas de eficiencia de los vehículos, que los consumidores notan mucho menos que los impuestos sobre los combustibles.

Los jugadores cruciales, y subestimados, en el futuro del petróleo son los consumidores. Sus opciones, al menos tanto como las de los productores y los gobiernos, determinarán su destino final, porque el petróleo alimenta las industrias que fabrican bienes para ellos, los camiones que entregan esos bienes, los automóviles que conducen y los objetos plásticos que llenan sus hogares .

Este informe especial comenzó recordando cómo el caballo fue desplazado por el automóvil. Los planificadores urbanos no encontraron maneras de reducir el problema del estiércol. Los gobiernos pavimentaron caminos, colocaron letreros de tráfico e introdujeron leyes que permitieron que el automóvil se estableciera. Sin embargo, fue el atractivo del modelo T para millones de consumidores lo que finalmente expulsó al caballo de la carretera.

Del mismo modo, las compañías petroleras pueden volcar su atención a los combustibles alternativos, los gobiernos pueden manipular con los impuestos sobre el combustible y los cargos por congestión, los costos de la batería puede bajar de golpe y la red eléctrica se puede convertir para trabajar con sol y viento. Pero ninguno de estos desarrollos por sí solos terminarán la era del petróleo. Sólo cuando los empresarios pueden capturar la imaginación del público con nuevos vehículos que transforman toda la experiencia de viaje, en lugar de simplemente cambiar el combustible, el motor de gasolina se quedará fuera del camino.

Esto podría suceder con los automóviles eléctricos autodirigidos, que eventualmente podrían llegar a ser no sólo los vehículos de viaje de cuatro ruedas, sino también las oficinas móviles, los hoteles y los centros de entretenimiento, circulando silenciosamente por las calles de la ciudad día y noche. O podría ser alguna otra innovación futurista. Una nueva obra en Londres, "Oil", predice que la era de los hidrocarburos terminará con los chinos extrayendo helio-3 en la Luna para alimentar coches y hogares con energía nuclear en la Tierra. Cualquiera que sea su fantasía en particular, habrá más guerras de petróleo y choques de petróleo. Pero será cuando el motor de combustión interna eventualmente pierda su notable agarre sobre las carreteras del mundo que la edad del petróleo llegará a un chirriante frenazo.

The Economist
24 Noviembre 2016

¡Pues claro que el petróleo seguirá barato!

Image: REUTERS/Ramzi Boudina

Hace pocas semanas, el club de los mayores productores de petróleo del mundo llegó a un acuerdo con el que decían que iban a relanzar los precios del crudo. Algunos inversores y periodistas han sacado el champán y se pueden estar equivocando… y no sólo por no tener en cuenta el efecto Trump.

Recapitulemos. El miércoles 28 de septiembre, la OPEP, el cártel que agrupa a los mayores productores mundiales de oro negro, pactó en Argelia poner un tope a la producción mundial de alrededor de 33 millones de barriles diarios a finales de noviembre, que supondría, en estos momentos, recortar casi 800.000 barriles diarios.

Los más optimistas ya preveían tres consecuencias interesantes: primera, la reducción animaría los precios, porque habría menos oferta en un mercado con la misma demanda; segunda, el acuerdo significaba un acercamiento inesperado (y prometedor) entre dos púgiles geopolíticos como Teherán y Riad y tercera, esta decisión anticipaba nuevos recortes aún más relevantes en los próximos meses y años.

La respuesta no se hizo esperar. En la jornada siguiente, el petróleo de referencia en Europa (Brent) se catapultó casi un 6% y el de referencia en Estados Unidos (WTI) se apreció algo más de un 5%. Además, se produjo una feliz coincidencia. El Departamento de Energía de la primera potencia mundial acababa de anunciar que, durante la semana anterior, las existencias nacionales de crudo habían caído en casi dos millones de barriles cuando los expertos esperaban que aumentasen en más de tres millones.

Todos sabemos sumar y restar: la OPEP había anunciado la reducción de su producción y uno de los dos mayores importadores de crudo del mundo decía que sus inventarios habían adelgazado. Iba a haber menos oro negro fluyendo por el mundo gracias a que los que los producen iban a obtener menos y a que uno de los que lo acumulan poseía menos de lo esperado en sus arcas. Los inversores empezaron a tomar posiciones sobre los futuros de los combustibles fósiles. Llegó un calentón del mercado que disparó en más de un 10% el barril durante el mes siguiente al anuncio del acuerdo.

Decíamos antes que esto suponía un acercamiento inesperado y prometedor entre Irán y Arabia Saudí, según algunos analistas. Aunque sólo fuese por dinero y porque su principal fuente de ingresos no siguiera con un precio casi de risa, la gran potencia chií y la gran suní estaban, por fin, de acuerdo en algo. Quizás fuese el principio de una relación vecinal razonable, es decir, sin más sangre derramada en Irak, sin apoyos o justificación a causas y bandas terroristas y yihadistas de distinto signo para hacerse con la hegemonía en el islam o, por qué no, sin más devastación, guerra civil y oleadas de refugiados en Siria.

¿Hablarán, por fin, de dinero?
Desde luego, era una ambición y una ensoñación tentadora. Los amantes de la real politik sospechaban que, por fin, las relaciones entre estos dos púgiles geopolíticos iban a regirse más por intereses que por unas pasiones religiosas que, a veces, llegaban a debilitarlos y consumirlos profundamente frente amenazas que sí eran de este mundo.

Destacaba entre esas amenazas la emergencia del gas y del crudo no convencionales en Estados Unidos o Canadá, que Donald Trump va a recrudecer probablemente recortando los requisitos administrativos y regulaciones medioambientales de los proyectos extractivos y revitalizando el Keystone XL, un oleoducto que transportaría a EE UU un petróleo altamente contaminante y obtenido a partir de las arenas bituminosas canadienses.

Otras amenazas eran el rápido abaratamiento de las fuentes de energía renovables, el menor consumo de combustibles fósiles por parte de máquinas y vehículos más eficientes e incluso híbridos y la creciente influencia de los países que no son de la OPEP a la hora de fijar los precios del crudo en detrimento del cártel.

¿Por qué se asumía el deshielo entre Riad y Teherán? En principio, Irán, y en un segundo plano Irak y Libia, estaban volviendo a los mercados internacionales después del acuerdo entre Washington y el régimen de los ayatolás y de la progresiva normalización de la producción iraquí y libia (sabemos que la palabra ‘normalización’ en algunas regiones no es incompatible con que parte de su territorio lo domine Daesh o con que se produzcan estallidos de una lucha sectaria). Necesitaban los recursos de su principal riqueza natural para apuntalar sus instituciones, renovar sus infraestructuras, mejorar los servicios públicos, mitigar la pobreza y ganarse a la población con subsidios.

En definitiva, si Irán estaba dispuesto a no aumentar su producción después de haberla mantenido en mínimos durante años y a renunciar a unos ingresos extras tan necesarios, entonces eso podía interpretarse como un gesto muy potente sobre el deshielo de las relaciones con Arabia Saudí.

El tercer aspecto que suponía, aparentemente, el anuncio de la OPEP del 28 de septiembre era que parecía anticipar nuevos y aún más relevantes recortes de producción en los próximos meses y años. Teniendo en cuenta que la rebaja de más de 700.000 barriles diarios era, a efectos de mercado, poca cosa (los países de la OPEP produjeron casi 34 millones de barriles diarios sólo en octubre), este movimiento no se habría producido si los saudíes y los iraníes descartasen nuevos pactos en el futuro próximo. Sin más sacrificios, sus esfuerzos se quedarían en meses en poco más que papel mojado.

Pueden equivocarse
¿Por qué se equivocan probablemente los analistas y periodistas que se han lanzado a celebrar el acuerdo del 28 de septiembre? Para empezar porque, como recuerda Daniel Lacalle, director de inversiones de Tressis Gestión, “el pacto en sí no establece por ahora con claridad las cuotas individuales, unas cuotas que, por cierto, sabemos que, históricamente, los países han tendido a saltarse”. En este momento, es exclusivamente una declaración de intenciones que ha propulsado el precio del crudo de manera temporal.

Dicho con mayor claridad, los expertos en inversión en materias primas, como Lacalle, no esperan que la producción de la OPEP se reduzca en más de 700.000 barriles diarios y mucho menos si no se le asigna un recorte específico a cada miembro del cártel. La OPEP asegura que tendrán listas las cuotas para el 30 noviembre, cuando han prometido poner en marcha el acuerdo definitivo, pero todavía quedan muchas dudas a pesar de que existan señales positivas como las recientes declaraciones optimistas del secretario general del cártel o el acercamiento de Rusia, que de todas formas deja algunas dudas porque se espera que acelere su producción en 230.000 barriles diarios este año.

Por si fuera poco, aunque finalmente recortasen lo prometido, Daniel Lacalle advierte de que seguiría quedando “un millón de barriles diarios de sobreoferta después de la reducción”. Esto significa que el recorte no resolvería de ninguna manera el principal motivo por el que el petróleo sigue barato. Además, esa sobreoferta puede aumentar aunque no lo haga la producción: basta con que la demanda siga débil, que es lo que espera la Agencia Internacional de la Energía para este año y el que viene.

La demanda de crudo se frena porque se está enfriando el crecimiento económico mundial, porque la demanda de China está derrapando y porque, al mismo tiempo, el consumo de energía se ha vuelto mucho más eficiente y las energías renovables cada vez son más competitivas en el precio. Los vehículos híbridos y los contadores inteligentes se extienden a toda velocidad y los nuevos materiales, el big data e Internet de las cosas están revolucionando una vez más la distribución de electricidad y la producción y gestión de los parques solares, eólicos e hidráulicos.

Además, las señales positivas de la OPEP son profundamente ambiguas. A pesar de las declaraciones optimistas, lo cierto es que la Organización Internacional de la Energía ha documentado que el cártel de los mayores productores mundiales de petróleo elevó hasta máximos históricos su producción de septiembre y la aumentó en 230.000 barriles diarios más en octubre. Ni es un movimiento inteligente a la hora de reducir la sobreoferta ni es un gesto de seriedad anunciar que se cierra el grifo en el plazo de dos meses pero que, en ese tiempo, no está descartado abrirlo todo lo que se pueda.

Otro punto que hace dudar, y mucho, del acuerdo definitivo del 30 de noviembre es que la OPEP, aunque todos sus miembros están convencidos de que hay que reducir la producción para impulsar el precio y ajustarlo mejor a la demanda mundial, está muy dividida a la hora de distribuir las cuotas.

Países con graves problemas económicos como Venezuela o Nigeria, con conflictos como Libia o Irak o necesitados de ingresos extras después de años de aislamiento y sanciones como Irán se niegan a asumir recortes significativos. Arabia Saudí y las petromonarquías del Golfo saben que tendrán que arrimar el hombro, pero no quieren ni oír hablar de cargar con todo el peso de la reducción.

Lamentablemente para ellos, aunque la OPEP se pusiera de acuerdo tampoco bastaría. Sus miembros representan menos del 40% del petróleo que se produce en el mundo y su capacidad para manipular los precios es cada vez más limitada. Tendrán que contar con la ayuda de naciones como Rusia, Brasil, Kazajstán, Azerbaiyán, México, Omán, Noruega o Estados Unidos, que galopa hace años a lomos del crudo y el gas no convencionales y lo hará con más fuerza gracias a Donald Trump.

Aunque la mayoría de esos países han dado muestras de colaboración desde abril, es altamente discutible que eso signifique que estén dispuestos a cerrar sus grifos. De hecho, la Agencia Internacional de la Energía espera que Rusia, Canadá, Brasil y Kazajstán eleven, en total, su producción en 700.000 barriles el año que viene que neutralizaría prácticamente el recorte de la OPEP en noviembre.

Si el acuerdo de noviembre fracasa a la hora de fijar cuotas o, en los meses siguientes, no viene acompañado de más reducciones de producción, entonces el petróleo seguirá barato como mínimo durante el próximo año. El aspecto más relevante del acercamiento puntual entre Rusia, Irán y Arabia Saudí –la política petrolífera– habría fracasado. El champán de la euforia del deshielo de este triángulo geopolítico, que podría contribuir decisivamente a resolver la tragedia de Siria, habría que devolverlo, por el momento, a la nevera.

Con la colaboración de Esglobal.

Gonzalo Toca
World Economic Forum
21 Noviembre 2016

Planta Rusa de PPBO fabricará 60,000 TM/año

El Grupo Megapolis de Rusia ha comenzado la producción en una nueva planta de películas de polipropileno biorientado (PPBO) avaluada en 1,000 millones de dólares.

La planta, en Shakhty en la región de Rostov del sur de Rusia, se llama Waterfall Pro. Tiene dos líneas de producción de 8,7 metros de ancho y fabricara alrededor de 20 tipos de película de PPBO de tres y cinco capas. Las líneas fueron suministrados por Dornier de Alemania, y están optimizadas para película de PPBO con espesores de 10-40 micras.

Ambas líneas incluyen metalizadores de alta velocidad, así como cortadoras rebobinadoras Kampf y Atlas CW500. Después de iniciar la segunda línea en el otoño de 2016, la capacidad de producción prevista constituirá 60.000 TM/año de productos terminados. La planta fue originalmente programada para comenzar la producción en junio 2015.

"El arranque de esta planta es un evento importante, tanto para el complejo química nacional en  desarrollo y para el sector de embalaje flexible", dijo Denis Manturov, ministro de Comercio e Industria de la Federación Rusa.

La inversión total en el proyecto - el cual ha creado más de 300 puestos de trabajo - es de alrededor de 1,300 millones de dólares. La planta utiliza materia prima de los proveedores locales Lukoil y Sibur, así como los proveedores extranjeros tales como Ineos, Constab y Ampacet.

La planta entró en la fase de producción con una capacidad de 2,500 TM/mes de productos terminados.

"Los equipos de alta tecnología, en conjunto con un sistema de calidad multietapa, proporcionara una oportunidad para producir películas competitivos con propiedades especiales que permiten a los fabricantes minimizar el costo de los productos finales", dijo Konstantin Kuzin, director general de Megapolis. "Vamos a trabajar activamente en el mercado ruso y también planeamos exportar el 50% de nuestros productos."

www.groupmegapolis.ru

Film & Sheet Extrusion
Octubre 2016, p. 5

Seguridad energética de la UE: Una mirada al biogás y los renovables

Hay muchos debates sobre la seguridad energética de Europa y temores de una dependencia excesiva de las importaciones de gas de Rusia. El temor más popular es que Rusia está imponiendo cada vez más su imperialismo energético sobre Europa a través de sus acuerdos bilaterales con los países de la UE. Como resultado de ello Europa está buscando cada vez más a las energías renovables con el fin de aumentar la seguridad energética y promover los negocios locales y la innovación renovables. Dicho esto la mayoría de las energías renovables son conocidas por ser intermitentes, caras y poco fiables. Sin embargo, las mejoras recientes en la generación de biogas por el Laboratorio Berkerley en EUA, han demostrado que el biogas puede convertirse en la mejor opción de la energía en el futuro.

Mientras hay vida, siempre habrá biogas  El biogas no es el gas natural ni el gas de esquisto. Es una energía renovable procedente de la fermentación de desechos de plantas, animales y humanos. El proceso de descomposición crea metano, que luego puede ser inmediatamente quemado como gas, convertido en electricidad o almacenado y transportado en grandes envases de gas. Los beneficios de este proceso son tres: Se puede proporcionar una solución para el saneamiento, ya que utiliza la abundancia de aguas residuales y alimentos putrefactos que una comunidad produce. La digestión anaeróbica produce tanto una fuente de combustible renovable, metano, y además convierte los residuos orgánicos en abono rico en nitrógeno. En un momento en el suelo superficial está siendo destruido por los procesos intensivos agrícolas, este fertilizante se puede vender como una alternativa más ecológica a los fertilizantes químicos. Estos digestores anaeróbicos también puede ser reducidos para servir a las comunidades agrícolas pequeñas y remotas que necesitan desesperadamente soluciones para el saneamiento, energía y mejores rendimientos de los cultivos.

Lo que es único acerca de las innovaciones en la tecnología de microred llamada FuelCell Energy (Energía de Celda de Combustible) por el Laboratorio de Berkeley de la Universidad de Wisconsin es que puede ‘perfectamente desconectarse de la red y funcionar como una isla y luego reconectarse’. Estas baterías de energía están manejadas por células que generan energía constante 24/7, generando bajas emisiones, silenciosa y más eficientemente que cualquier otra fuente de energía. Después de una década de investigación, el laboratorio ha inventado estas celdas de combustible (Fuel Cells) que proporcionan biogas para grandes edificios como hoteles, universidades y prisiones. Más recientemente, FuelCell tiene previsto ofrecer biogas a partir de aguas residuales para alimentar de energía a los laboratorios de Microsoft en Wyoming. El Departamento de Defensa de EUA ya está interesado en esta energía limpia, que también proporcionaría la seguridad energética,ya que las células pueden funcionar de forma totalmente independiente. Los desarrollos recientes en EUA en biogas tienen mucho que enseñar a Europa.

El Supergrid es el ejemplo más reciente de los crecientes esfuerzos de Europa para estar más interconectada en energía. Se ha construido una amplia red de cables submarinos a fin de aprovechar mejor las capacidades de energía renovables de cada país. La meta de Supergrid es ser "la columna vertebral de la transmisión de electricidad del sector energético descarbonizado de Europa". Cuando se le preguntó si su visión sobre el potencial de biogas en energético Paola Testini, el asistente del director general de la Supergrid, dijo: "No tenemos ninguna información específica sobre las mejores fuentes de biogas en Europa". Si como Climate Action Europe Network afirma que ‘la UE es el líder mundial en tecnología de energía renovable’, entonces seguramente no debería pasar por alto el tema más candente en la industria de las energías renovables - innovaciones en biogas.

No está claro por qué esta innovación no se debate en los medios tradicionales de Europa. No es la primera vez que Europa se ha quedado detrás de América en soluciones de energía renovable. Al día de hoy, no hay tecnología a gran escala de CCS (captura y almacenamiento de carbono) en Europa, mientras que EUA y Canadá tienen dos grandes proyectos de CCS en marcha que debería estar en funcionamiento en 2014. A pesar de que Europa tiene estrictas metas de energía renovable hasta 2020, Europa ha comenzado a usar más carbón, mientras que Estados Unidos utiliza el gas de esquisto. Paradójicamente, el carbón está reemplazando al gas en Europa conforme los precios del carbón ha caído en picada desde la llegada del gas de esquisto con el fin de mantener la rentabilidad de las empresas de servicios públicos.

La buena noticia es que el Reino Unido ha establecido el primer Green Bank en el mundo, que está ‘destinado a invertir en áreas innovadoras y respetuosas del medio ambiente en los que existe una falta de apoyo de los mercados’, por desgracia "la inversión empresarial se encuentra en mínimos históricos en Europa ya que las empresas están preocupadas por la falta de demanda ", según el Centro para la Reforma Europea . Dicho esto, algunas de las inversiones de negocios verdes en Europa están dando sus frutos. Un estudio realizado por VedoGreen analizó 113 empresas verdes en los mercados de valores europeos y los datos mostraron un aumento del 7% en el volumen de ventas en los primeros seis meses de 2012.

El mercado global de biogas está previsto para llegar a $ 33,100 millones en 2022, frente a los $ 17,300 millones en 2011. El Foro Económico Mundial ha pronosticado que se necesitan $ 36 mil millones de la financiación pública para hacer frente al cambio climático y para evitar estos problemas que afectan a la economía global. FuelCell de Berkley ha demostrado que el biogas probablemente dará forma a la economía política de los recursos naturales y será la mejor solución para el futuro de la energía. Durante una reciente entrevista telefónica con Gustav Grob, el presidente del Consorcio Internacional de Energía Limpia, dijo que el biogas será ‘el combustible de cuarta generación, que sustituirá a todos los combustibles fósiles. Es un combustible universal para energía’. No está claro por qué este mensaje está siendo suprimido por los medios de comunicación o si los intereses creados en otros mercados energéticos preferirían que esto se mantuviera en secreto. El siguiente paso sería avanzar en la investigación económica sobre el potencial de biogas y promover este combustible más sostenible y abundante en toda Europa.

Ugne F. Cotterill – Energy Collectiive
4 Marzo 2013

El valor real de las naciones

Un nuevo reporte presentan una mejor forma de medir la riqueza

A pesar de las evidentes ventajas de la riqueza, las naciones hacen un mal trabajo llevando la cuenta de lo suyo. Ellos pueden jactarse de sus abundantes recursos naturales, su mano de obra calificada y su infraestructura de clase mundial. Pero no hay una medida monetaria, ampliamente reconocida que valore este inventario de activos naturales, humanos y físicos.

Los economistas suelen preferir el uso del PBI. Pero esa es una medida del ingreso, no de la riqueza. Esta valora un flujo de bienes y servicios, no un inventario de activos. Medir la economía por su PBI es como juzgar a una empresa por sus ganancias trimestrales, sin ni siquiera echar una mirada a su balance. Felizmente, las Naciones Unidas este mes publicaron los balances para 20 naciones en un informe supervisado por Sir Partha Dasgupta de la Universidad de Cambridge. Ellos incluyeron tres tipos de activos: "fabricado", o físico, capital (maquinaria, edificios, infraestructura, etc), el capital humano (educación y las habilidades de la población ), y el capital natural (incluida la tierra, los bosques, los combustibles fósiles y minerales).

En este indicador, la riqueza de Estados Unidos asciende a casi $ 118 trillones en 2008, más de diez veces su PBI de ese año. (Estas cantidades se han calculado a los precios prevalecientes en el 2000.) Su riqueza por persona era, sin embargo, menor que la de Japón, que encabeza la liga en esta medida. A juzgar por el PBI, la economía de Japón es ahora más pequeña que la de China. Pero, según la ONU, Japón fue casi 2.8 veces más rico que China en el 2008 (véanse los gráficos).

Los funcionarios suelen decir que el mayor activo de su país es su gente. Para todos los países en el informe, salvo Nigeria, Rusia y Arabia Saudita, esto resulta ser cierto. La ONU calcula el capital humano de una población en base a sus años de escolaridad promedio, el salario que sus trabajadores pueden obtenr y el número de años que se espera que ellos trabajen antes de jubilarse (o morir). El capital humano representa el 88% de la riqueza de Gran Bretaña y el 75% de los Estados Unidos. El japonés promedio tiene más capital humano que cualquier otro.

Japón es también uno de los únicos tres países en el informe que no agotaron su capital natural entre 1990 y 2008. Todos los países, excepto Rusia, sin embargo, aumentaron su riqueza, acumulando lo suficiente de otros activos para compensar la erosión de su patrimonio natural. En 14 de los 20 países estudiados, estos incrementos en la riqueza compensaron el crecimiento de su población, dejando una mayor riqueza por persona en el 2008 que en 1990. Alemania, por ejemplo, aumento su capital humano en más del 50%. China amplió su capital "manufacturado" por un extraordinario 540%.

Al poner un valor en dólares en todo, desde la bauxita hasta la capacidad intelectual, el ejercicio de la ONU hace todos los tres tipos de capital comparables y conmensurables. Esto también implica que son sustituibles. Un país puede perder $ 100 billones de dólares en pastizales, ganar $ 100 billones de dólares en habilidades y no estar peor que antes. El marco convierte la política económica en un "problema de gestión de activos", dice Sir Partha.

Un país como Arabia Saudita, por ejemplo, redujo sus reservas de combustibles fósiles por $ 37 billones entre 1990 y 2008, al tiempo que añadio a su inventario los egresados de escuelas y graduados universitarios (su capital humano creció en casi $ 1 trillón). En algunos países más ricos, sin embargo, las inversiones en capital humano parecen haber encontrado retornos decrecientes, según el informe. Tal vez los gobiernos deben mejor reorientar sus inversiones en capital natural, repoblando sus bosques en lugar de sus bibliotecas.

La idea de que los bienes naturales son sustituibles pone nerviosos a algunos ecologistas (incluyendo algunos participantes en el informe). Muchos de los servicios que el medio ambiente proporciona, como el agua y aire limpios, son necesidades insustituibles, señalan. En teoría, sin embargo, el indudable valor de estos tesoros naturales debe reflejarse en su precio, que debería elevarse progresivamente a medida que se vuelven más escasos. Un buen gestor de activos debería entonces costearlos cuidadosamente, sabiendo que tomara una cantidad cada vez mayor de capital humano o físico para compensar las pérdidas adicionales del bien natural.

En la práctica, sin embargo, los precios de los activos naturales son a menudo difíciles de fijar o no se puede en absoluto. Como consecuencia de ello, el informe de la ONU tiene que dejar fuera los activos como el aire limpio que no pueden ser directamente poseidos, comprados o vendidos. Esto lo limita a los recursos como el gas, el níquel y la madera, para lo cual existen precios de mercado. Pero incluso estos precios de mercado no puede reflejar el valor social verdadero de una mercancia. La apicultura es un ejemplo adorado por los teóricos de la economía. Las abejas crean la miel, que se puede vender en el mercado. Sin embargo, también polinizan los manzanos cercanos, un servicio útil que no es comprado o cotizado.

Contadores de abejas
Nadie es más consciente de estas limitaciones que los autores del informe. Sus estimaciones son ilustrativas, no definitivas, dice Sir Partha. Los cálculos son inevitablemente crudos, al igual que fueron crudos los primeros estimados del PIB hace más de 70 años. Se espera que más economistas hará el trabajo duro, pero valioso de la fijación del precio de lo aparentemente sin precio. La profesión en realidad no aprecia este trabajo, dice Sir Partha. Sin embargo, algunos economistas lo hacen de todos modos. Taylor Ricketts de la Universidad de Vermont y sus co-autores han incluso calculado el valor de la polinización, que muestra que un cultivador costarricense del cafe se beneficio en $ 62.000 al año a partir del trabajo de las abejas salvajes en dos bosques cercanos.

Ahora que los economistas han demostrado que esa riqueza se puede medir, ellos deben decidir como debe llamarse. En su anterior trabajo académico, Sir Partha lo llama "la riqueza global". El informe de la ONU cataloga como "la riqueza inclusiva". Si la idea prende, ningun nombre puede ser necesario. "Muy pronto", dice Sir Partha, "dejaremos de usar los dos adjetivos para sólo llamarlo la riqueza '".

The Economist
30 Junio 2012

¡Adiós al Producto Interno Bruto! ¡Bienvenido el Indice Integral de Riqueza!

Durante los últimos 60 años el mundo midió su riqueza con una fórmula equivocada. Naciones Unidas presentó un índice que incluye el capital productivo, pero también el natural y humano. Colombia es uno de los seis países a los que no les va muy bien.

Puede ser que al final de esta semana, como ha sucedido en los últimos años, una conferencia adonde asisten representantes de 192 países vuelva a fracasar. No parece gratuito el relato bíblico de Babel: cuando se reúnen personas de distintas culturas e idiomas para construir una gran torre, como lo es un acuerdo internacional para detener el calentamiento global o en este caso —en Río+20—, trazar una ruta para el desarrollo sostenible, lo más probable es que todo termine en un gran desastre.

Pero recorrer los pasillos del Riocentro y escuchar a economistas hablando de reinventar la economía, a mineros como el sudafricano Nick Holland de extraer minerales sólo si la operación es segura para el medio ambiente y la salud de una población, y al director del Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente, Achim Steiner, diciendo que los mercados deben ser gobernados por la sociedad, hace pensar que el idioma más allá de sus diferencias fonéticas comienza a ser el mismo: el crecimiento económico no puede ser ajeno al cuidado del medio ambiente.

Ayer el Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente presentó el tan prometido Inclusive Wealth Index (‘Índice de Riqueza Integral’), una nueva medida con la que se busca dejar atrás al estrecho y torpe Producto Interno Bruto (PIB), que desde la Segunda Guerra Mundial ha sido la obsesión de gobiernos y banqueros para medir la riqueza de un país.

El primero en reconocer que el PIB era una medida incompleta de la riqueza fue uno de sus creadores. Richard Stone —quien concibió este indicador junto a James Meade y con el apoyo de J. M. Keynes— aseguró en 1984 que su labor se había centrado mayormente en la contabilidad económica y que no había podido dedicar mucho tiempo a su equivalente ambiental.

En este primer reporte del Inclusive Wealth Index, que se renovará cada dos años, se evaluaron 20 países en un período de 19 años, desde 1990 a 2008. Colombia fue uno de los elegidos para la medición, que poco a poco se ampliará a otras naciones. Estos representan el 58% de la población mundial y el 72% del PIB del planeta.

De las 20 naciones, sólo Rusia presentó un resultado negativo. Pero lo que parece una buena noticia, según Pablo Muñoz, coordinador académico de la iniciativa, cambia cuando se recalcula la riqueza por persona. En ese caso, otros cinco países, entre ellos Colombia y Venezuela, aparecen entre los de crecimiento negativo.

Colombia es un buen ejemplo de la cara oculta de la riqueza medida a través del Producto Interno Bruto. Mientras este indicador creció 35% entre 1990 y 2008, el capital natural disminuyo 31%. Si bien el capital humano aumentó 29%, el índice señala que el país no tiene un modelo de desarrollo “sostenible”.

Pablo Muñoz utiliza un sencillo ejemplo para explicar este índice. “Es como tener una cuenta en el banco que le da intereses. Si al final del mes ve que su cuenta ha bajado, significa que ha consumido demasiado. Si quiere transferir el mismo capital a sus hijos, tiene que entrar en un juego de decisiones, como consumir menos o invertir más”.

El informe también señala, en el caso colombiano, que la pérdida de capital natural ha sido exacerbada por el rápido crecimiento de la población, lo cual se traduce en una tasa de retorno económico por persona mucho más lenta. Considerando que la población está creciendo más rápido que los recursos naturales, parece un asunto urgente que Colombia considere mejor su tasa de crecimiento poblacional y reinvierta en su capital natural, para que de ese modo logre aumentar su índice y retornar a un camino de desarrollo sustentable.

Desde ese punto de vista se supone que Colombia no está pensando en dejar a las próximas generaciones un capital natural igual o superior al que recibió de anteriores generaciones.

No es el único en esta situación. Prácticamente todos los países evaluados, salvo Japón, asentaron su crecimiento de capital humano y capital productivo sobre el consumo de recursos naturales. La diferencia con Colombia es que los demás gastaron parte de su capital natural, pero con un impacto mayor en las otras dos canastas. Japón es un caso excepcional que se está analizando, pues ha logrado aumentar su capital natural invirtiendo recursos en la reforestación de sus bosques sin perder poder económico.

Camilla Toulmin, del International Institute for Environment and Development, cree que poner finalmente un precio a la naturaleza nos llevará a tomar mejores decisiones económicas. En el mismo sentido se pronunció Achim Steiner, del Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente: “La economía verde es el gobierno de la sociedad sobre los mercados con principios de sostenibilidad”.

Pavan Sukhdev, autor del libro Corporaciones 2020, en el que traza los principios que deben guiar la transformación de las empresas en un mundo con recursos limitados, le explicó a El Espectador que el turno ahora es para los equipos de contabilidad de las industrias, que deben aprender a medir las externalidades negativas y positivas de sus compañías. Esto es, saber cuánto contaminan, cuántos recursos renovables y no renovables consumen, cuánto capital humano producen, y reinventar su forma de llevar la contabilidad. La mejor empresa no es la que más produce. Esa es una obsoleta fórmula de medir el éxito en tiempos de escasez y sobrepoblación.

Pablo Correa, Río de Janeiro / 

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