Polietileno
Los últimos meses han sido muy interesantes para los mercados de polietileno (PE) en vista de un factor abrumador: la nueva producción de etileno y PE en el Golfo de EUA. Esto ha aumentado la oferta más allá de lo que puede consumir el mercado interno de EUA, y los precios de exportación han bajado. El impacto se ha sentido en los mercados latinoamericanos de PE, que por primera vez en un tiempo se han convertido en un mercado de compradores.
Los volúmenes adicionales afectaron a México primero, porque la logística para el comercio con México ha estado vigente durante años. El Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA) facilita el comercio entre los Estados Unidos, México y Canadá y continuará haciéndolo bajo el nuevo nombre, USMCA.
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| Diferencia de precio entre PEBD mexicano y el Etileno estadounidense |
El gráfico anterior muestra que la diferencia de precio entre el PE de baja densidad (PEBD) y su materia prima, el etileno de la Costa del Golfo de EUA, ha estado disminuyendo desde mayo y solo recientemente ha aumentado en octubre con los precios más altos del etileno. Otros grados de PE han tenido un resultado similar en México, y en particular, el PE lineal de baja densidad (PEBDL), que ha sido el primer grado con exceso de oferta.
Los precios en el Golfo de EUA para el PEBDL butano están por debajo de $ 1,000/TM. La actual guerra comercial entre EUA y China probablemente cortará ese destino para los productos de EUA, parcial o quizás totalmente, si la escalada continúa.
La situación ha sido diferente en América del Sur, donde un aumento repentino del dólar estadounidense que comenzó con mas altas tasas de interés en EUA ha generado inflación, pérdida de poder de compra y términos de crédito erosionados para las materias primas.
Argentina ha sido el país más afectado, seguido de cerca por Brasil. El dólar obtuvo ganancias frente a muchas otras monedas regionales y la demanda recibió un golpe. Los compradores evitaron las importaciones para minimizar los riesgos cambiarios y mejorar la logística. Para contener el dólar, Argentina aumentó las tasas de interés al 60% al principio y luego al 73%. Los costos financieros onerosos causaron que los términos de crédito se acortaran y el crédito se volvió menos disponible.
Los compradores netos como Chile, Perú, Ecuador y Colombia se están beneficiando de los precios más bajos de resina plástica. Esos países importan resinas libres de impuestos, sin tener que proteger a ninguna industria. Colombia solo tiene una pequeña producción de PEBD, complementada por las importaciones.
Se esperan mayores exportaciones estadounidenses
El punto aquí es que América Latina es actualmente un mercado disminuido para absorber la avalancha de resinas plásticas exportadas por los productores estadounidenses. Antes de la puesta en línea de todas las nuevas plantas, EUA exportaba aproximadamente el 20-22% de su producción. Con las nuevas plantas, EUA tendrá que exportar más y los compradores latinoamericanos están mal equipados para absorber el material adicional.
Braskem Idesa ha tomado un buen porcentaje del mercado mexicano al usar sus ventajas de estar allí primero y ser un jugador local. PEMEX sacrificó su propia producción de PE para suministrar el contrato de etano con Braskem Idesa. Su producción disminuyó drásticamente, pero está regresando en parte debido a su contrato de etano recientemente firmado con la empresa comercial Vitol.
Para el resto de 2018, los precios de PE solo pueden bajar por exceso de oferta. Las posibilidades de sufrir un huracán como el Harvey del año pasado están disminuyendo con cada semana que pasa. La temporada de huracanes termina el 30 de noviembre.
Polipropileno - Estable sobre un propileno caro
Los mercados de polipropileno (PP) se han mantenido más estables este año, principalmente porque el mercado sigue estando ajustado a pesar de que las nuevas plantas de deshidrogenación de propano (PDH) están entrando en línea. Más propileno (C3) no se ha traducido en más PP, ya que no hay nuevas plantas de PP entrando en línea.
Durante 2018, el mercado del PP se ha dividido en dos bandas. En América del Norte, la oferta se ha mantenido restringida con pocos volúmenes para las exportaciones. Los precios se han mantenido estables e impulsados por el alto costo del C3. Las plantas de PDH no han tenido operaciones confiables, plagadas de problemas técnicos. Los precios del propileno han respondido a la escasez de C3 aumentando mucho más que los del etileno (C2). Al mismo tiempo, se ofrece material de Asia y Medio Oriente en América del Sur a niveles muy competitivos que obligan a los productores regionales a competir.
La crisis cambiaria causada por el alza del dólar también afectó a los mercados de PP, y la demanda en Argentina y Brasil ha disminuido en consecuencia, pero mucho más en el primero. Los productores regionales están tratando de desplazar los volúmenes hacia el norte, con la esperanza de obtener mejores precios. Esto ha dado un impulso temporal a los precios en América del Sur, frenando la caída de los precios.
En términos de suministro, la producción disminuirá en Chile debido a que Petroquim, el productor local, paró su planta durante 15 días a principios de octubre y operará su planta a capacidad reducida hasta fines de noviembre. Esto está ocurriendo porque la refinería de Concon, una de las dos que mantiene ENAP en Chile, se detuvo por mantenimiento en octubre y reanudará las operaciones en diciembre.
Los precios del PP en Argentina y Brasil siempre han sido altos porque esos mercados están protegidos con altos aranceles de importación. En Argentina, Petroquímica Cuyo, el único productor de PP, ha dolarizado las ventas de PP, esperando proteger los márgenes y reducir la volatilidad de los precios. Sin embargo, los transformadores están teniendo dificultades para pasar el aumento de los costos a los consumidores finales y la demanda ha disminuido casi un 40%, según fuentes locales. Los analistas económicos proyectan que la inflación de Argentina este año será del orden del 44-46%. La mayoría de los sectores de la economía están caídos y las esperanzas de recuperación este año son escasas.
Los precios en el Golfo de EUA para el PEBDL butano están por debajo de $ 1,000/TM. La actual guerra comercial entre EUA y China probablemente cortará ese destino para los productos de EUA, parcial o quizás totalmente, si la escalada continúa.
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| Tendencias de precios latinoamericanos del PEBD, Setiembre 2017 a mediados Octubre 2018 |
Argentina ha sido el país más afectado, seguido de cerca por Brasil. El dólar obtuvo ganancias frente a muchas otras monedas regionales y la demanda recibió un golpe. Los compradores evitaron las importaciones para minimizar los riesgos cambiarios y mejorar la logística. Para contener el dólar, Argentina aumentó las tasas de interés al 60% al principio y luego al 73%. Los costos financieros onerosos causaron que los términos de crédito se acortaran y el crédito se volvió menos disponible.
Los compradores netos como Chile, Perú, Ecuador y Colombia se están beneficiando de los precios más bajos de resina plástica. Esos países importan resinas libres de impuestos, sin tener que proteger a ninguna industria. Colombia solo tiene una pequeña producción de PEBD, complementada por las importaciones.
Se esperan mayores exportaciones estadounidenses
El punto aquí es que América Latina es actualmente un mercado disminuido para absorber la avalancha de resinas plásticas exportadas por los productores estadounidenses. Antes de la puesta en línea de todas las nuevas plantas, EUA exportaba aproximadamente el 20-22% de su producción. Con las nuevas plantas, EUA tendrá que exportar más y los compradores latinoamericanos están mal equipados para absorber el material adicional.
Braskem Idesa ha tomado un buen porcentaje del mercado mexicano al usar sus ventajas de estar allí primero y ser un jugador local. PEMEX sacrificó su propia producción de PE para suministrar el contrato de etano con Braskem Idesa. Su producción disminuyó drásticamente, pero está regresando en parte debido a su contrato de etano recientemente firmado con la empresa comercial Vitol.
Para el resto de 2018, los precios de PE solo pueden bajar por exceso de oferta. Las posibilidades de sufrir un huracán como el Harvey del año pasado están disminuyendo con cada semana que pasa. La temporada de huracanes termina el 30 de noviembre.
Polipropileno - Estable sobre un propileno caro
Los mercados de polipropileno (PP) se han mantenido más estables este año, principalmente porque el mercado sigue estando ajustado a pesar de que las nuevas plantas de deshidrogenación de propano (PDH) están entrando en línea. Más propileno (C3) no se ha traducido en más PP, ya que no hay nuevas plantas de PP entrando en línea.
Durante 2018, el mercado del PP se ha dividido en dos bandas. En América del Norte, la oferta se ha mantenido restringida con pocos volúmenes para las exportaciones. Los precios se han mantenido estables e impulsados por el alto costo del C3. Las plantas de PDH no han tenido operaciones confiables, plagadas de problemas técnicos. Los precios del propileno han respondido a la escasez de C3 aumentando mucho más que los del etileno (C2). Al mismo tiempo, se ofrece material de Asia y Medio Oriente en América del Sur a niveles muy competitivos que obligan a los productores regionales a competir.
La crisis cambiaria causada por el alza del dólar también afectó a los mercados de PP, y la demanda en Argentina y Brasil ha disminuido en consecuencia, pero mucho más en el primero. Los productores regionales están tratando de desplazar los volúmenes hacia el norte, con la esperanza de obtener mejores precios. Esto ha dado un impulso temporal a los precios en América del Sur, frenando la caída de los precios.
En términos de suministro, la producción disminuirá en Chile debido a que Petroquim, el productor local, paró su planta durante 15 días a principios de octubre y operará su planta a capacidad reducida hasta fines de noviembre. Esto está ocurriendo porque la refinería de Concon, una de las dos que mantiene ENAP en Chile, se detuvo por mantenimiento en octubre y reanudará las operaciones en diciembre.
Los precios del PP en Argentina y Brasil siempre han sido altos porque esos mercados están protegidos con altos aranceles de importación. En Argentina, Petroquímica Cuyo, el único productor de PP, ha dolarizado las ventas de PP, esperando proteger los márgenes y reducir la volatilidad de los precios. Sin embargo, los transformadores están teniendo dificultades para pasar el aumento de los costos a los consumidores finales y la demanda ha disminuido casi un 40%, según fuentes locales. Los analistas económicos proyectan que la inflación de Argentina este año será del orden del 44-46%. La mayoría de los sectores de la economía están caídos y las esperanzas de recuperación este año son escasas.
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| Tendencias de precios de PP latinoamericanos, Setiembre 2017 a mediados Octubre 2018 |
Brasil experimentó algunos de estos problemas con la devaluación de su moneda, pero ha mostrado una mayor capacidad de recuperación y la moneda se ha recuperado un poco, a pesar de las incertidumbres que trajo la nueva administración entrante.
El productor Esenttia en Colombia ha luchado con los altos costos, porque una gran parte de su propileno proviene de la costa del Golfo de EUA.
Indelpro de México ha sido el productor más estable, disfrutando de la estabilidad de precios y logrando aumentar la producción con algunas adiciones de capacidad. El único interrogante es si Indelpro tendrá suficiente propileno para alimentar su nueva capacidad.
Por último, la producción en Venezuela ha sido errática durante todo el año, plagada de escasez de propileno y con una baja demanda debido a los múltiples problemas de ese país. Los venezolanos huyen del país a pie, buscando escapar de una situación desesperada.
En resumen, los precios disminuirán gradualmente hacia fines del año porque la demanda de diciembre es estacionalmente baja, ya que los participantes del mercado se esfuerzan por terminar el año con niveles bajos de existencias.
Poliestireno - Problemas de materias primas
Los mercados de poliestireno (PS) llegan a finales de año en una situación más estable. La mayoría de los aumentos a lo largo del año respondieron a la escasez en el suministro de materias primas y los altos precios derivados de la escalada de los precios del petróleo crudo. Hacia el final del año, los precios de las materias primas parecen haberse estabilizado y los precios podrían mantenerse planos hasta fin del año.
El productor Esenttia en Colombia ha luchado con los altos costos, porque una gran parte de su propileno proviene de la costa del Golfo de EUA.
Indelpro de México ha sido el productor más estable, disfrutando de la estabilidad de precios y logrando aumentar la producción con algunas adiciones de capacidad. El único interrogante es si Indelpro tendrá suficiente propileno para alimentar su nueva capacidad.
Por último, la producción en Venezuela ha sido errática durante todo el año, plagada de escasez de propileno y con una baja demanda debido a los múltiples problemas de ese país. Los venezolanos huyen del país a pie, buscando escapar de una situación desesperada.
En resumen, los precios disminuirán gradualmente hacia fines del año porque la demanda de diciembre es estacionalmente baja, ya que los participantes del mercado se esfuerzan por terminar el año con niveles bajos de existencias.
Poliestireno - Problemas de materias primas
Los mercados de poliestireno (PS) llegan a finales de año en una situación más estable. La mayoría de los aumentos a lo largo del año respondieron a la escasez en el suministro de materias primas y los altos precios derivados de la escalada de los precios del petróleo crudo. Hacia el final del año, los precios de las materias primas parecen haberse estabilizado y los precios podrían mantenerse planos hasta fin del año.
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| Tendencias de precios de PS latinoamericano, Setiembre 2017 a mediados Octubre 2018 |
Argentina y Brasil han tenido escasez de producción. En Argentina, el productor local tuvo un conflicto laboral que paró la planta de Zárate durante más de dos meses. El productor local complementó el suministro nacional con importaciones de Brasil durante el paro.
En Brasil, la producción de monómero de estireno (SM) disminuyó por los cambios en la planta de estireno de Unigel que limitó la producción de monómero de estireno y poliestireno durante algún tiempo. Brasil tiene escasez crónica de estireno y los trabajos de mantenimiento han agravado la escasez.
Colombia y México tuvieron un viaje más suave este año con una producción normal. México ha estado aprovechando la escasez en América del Sur para aumentar sus exportaciones a la región. Las devaluaciones de la moneda han tenido impacto en Colombia, desalentando las importaciones. Los compradores han respondido con compras más pequeñas y rechazando los aumentos de precios.
La producción de PS en Venezuela se ha estancado en los últimos años. La planta de Estizulia de 47,000 ton / año ha estado inactiva por falta de monómero de estireno.
El crecimiento de la demanda de PS ha sido constante a nivel mundial en aproximadamente el 1% debido a la madurez del mercado. El poliestireno expandible (EPS) es el único segmento del mercado de PS que tiene un sólido crecimiento anual. Se espera que los precios de los PS se mantengan estables hasta el final de este año, tal vez con pequeñas fluctuaciones dependiendo de cada país.
Brasil ha tenido un exceso de oferta de PS durante años y, por esa razón, los precios en el país son algunos de los más bajos del continente, algo que no se ve en el polietileno y el polipropileno brasileños.
Los precios del petróleo crudo han aumentado gradualmente este año, afectando a la materia prima benceno y monómero de estireno. Esos han sido los mayores impulsores de precios para PS y continuarán siendo a corto plazo.
George Martin, Houston
ICIS APLA Supplement
Noviembre 2018
Cloruro de Polivinilo - Debilidad en el corto plazo conforme caen los precios asiáticos
La perspectiva del mercado mundial del cloruro de polivinilo (PVC) se debilitó después de que la empresa taiwanesa Formosa Plastics Corp (FPC) anunció importantes reducciones de precios en Asia, primero en octubre y nuevamente en noviembre.
Para noviembre, FPC redujo los precios del PVC para China y el sudeste asiático en $ 30/TM y para la India en $ 60/TM, impulsado por la confianza del mercado, la depreciación de las monedas asiáticas frente al dólar de EUA y la guerra comercial entre EUA y China.
Anteriormente, los precios en octubre de FPC de Taiwán bajaron en $ 90/TM a partir de septiembre en ofertas para China y el sureste de Asia, y en $ 40/TM para India. Las disminuciones sustanciales de precios de FPC para el PVC de octubre en Asia mantuvieron un freno a los precios del PVC de octubre en América Latina, a pesar de los anuncios de aumento de precios en EUA.
EUA y América Latina exportan PVC y compiten con los precios en otras regiones, incluyendo Asia, lo que frena las iniciativas de EUA para aumentar los precios. Al mismo tiempo, los importadores latinoamericanos de PVC están aprovechando las compras de Estados Unidos o América Latina con niveles de precios en Asia.
Los precios de los contratos de PVC en octubre en EUA se ven presionados por los mayores costos de etano y etileno en septiembre y octubre. Por otro lado, los precios de Asia se vieron presionados a la baja por un sentimiento débil en el mercado clave de China.
Inicialmente, no estaba claro cómo reaccionarían los mercados latinoamericanos de PVC a las direcciones opuestas entre las ofertas de Asia y las ofertas de EUA. Finalmente, los precios del PVC en octubre se mantuvieron estables o se redujeron a partir de septiembre.
Es probable que la dirección del mercado en América Latina después de octubre se debilite aún más. En diciembre, la demanda generalmente disminuye en todo el mundo, ya que los compradores y vendedores reducen sus inventarios para reducir la exposición fiscal. En EUA, la demanda de PVC del sector de la construcción disminuye a medida que comienza el clima frío. Es probable que la dinámica de fin de año ejerza una presión a la baja sobre los precios del PVC.
Las tendencias de los precios del PVC en América Latina están fuertemente influenciadas por la dirección de otras regiones, principalmente de EUA y Asia. Los países importadores de PVC en América Latina generalmente obtienen productos de EUA mientras que los países exportadores de PVC en América Latina tienen que competir con los precios internacionales. Los precios internos en América Latina siguen los cambios en los precios en otras regiones, aunque posiblemente en diferentes magnitudes y, a veces, en retrasos de uno a dos meses.
Es probable que los compradores de PVC en América Latina aprovechen las negociaciones con la dirección del precio y las cotizaciones más bajas de EUA o de Asia. Varios factores y tendencias apuntan a la dirección del mercado del PVC en América Latina hacia el final del año.
En Asia, los controles medioambientales en el mercado clave de China han reducido la actividad a lo largo de la cadena de producción, suavizando los precios. En la India, a pesar del final de la temporada de monzones, la demanda a mediados de octubre se mantuvo débil.
El conflicto comercial / arancelario entre EUA y China ha reducido la confianza del mercado. La amenaza arancelaria de China sobre el dicloruro de etileno (EDC) y el PVC de EUA ha desacelerado la actividad de compra y está alterando los flujos comerciales.
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| Tendencias de precios de PVC latinoamericano |
Por razones similares, Turquía, un destino importante para las exportaciones de PVC de EUA y México, no ha mostrado interés en las exportaciones de EUA. La moneda de Turquía ha sufrido una dolorosa depreciación.
Entre los factores que afectan al PVC y otros mercados en América Latina, la depreciación de la moneda en Argentina alcanzó un nivel de crisis, y el país tuvo que buscar a regañadientes ayuda del Fondo Monetario Internacional (FMI) en forma de un préstamo de $ 50 mil millones. La depreciación resultó en aumentos en el costo de vida, mayores costos de energía y servicios públicos, disminución de la demanda y descontento general. A principios de octubre, la depreciación se había suavizado y la moneda se había estabilizado, aunque continuaban las fluctuaciones de la moneda.
Brasil y Argentina se encontraban aún en una recuperación gradual de sus recesiones de 2016. Inicialmente, se proyectó que las recuperaciones en ambos países serían rápidas, pero se prolongaron hasta 2017 y 2018. En el enfoque de finales de 2018, las economías de los dos países continúan en modo de recuperación lenta.
La actividad interna en México, aunque no es espectacular, se considera saludable y cumple con las expectativas, gracias al apoyo de la sinergia del país con el mercado vecino de EUA. El mercado de exportación de PVC de México enfrenta desafíos de economías blandas en países de destino como Argentina, Chile, Perú, Ecuador y Turquía.
Ron Coifman, Houston
ICIS APLA Supplement
Noviembre 2018
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